M&A по-русски. Как водится, у M&A в России есть своя специфика. Во-первых, практически все внутрироссийские M&A – это либо покупки частных компаний, либо приватизации. Наш фондовый рынок находится в совершенно зачаточном состоянии. Практически нет компаний с free float (количеством акций в свободном обращении) больше 50 %, что делает бессмысленным выставление тендерных предложений с целью приобретения контрольного пакета. Во-вторых, в силу специфики развития российской законодательной и судебной системы, а также в силу распространения коррупции, M&A в России часто приобретают вид, сильно отличающийся от традиционного понимания M&A-сделки как покупки акций. В начале XXI века M&A в России очень часто проводились путем использования несовершенства акционерного законодательства и судебной системы России. Иногда встречались и откровенно криминальные схемы, вроде подделки документов или подкупа судей. Вот некоторые примеры распространенных в прошлом схем «M&A по-русски». • Судебный запрет голосования акциями мажоритарному акционеру под надуманным предлогом. После этого проводится собрание акционеров, на котором менеджмент и директора меняются на «ручных» путем голосования обладателя миноритарного пакета (заказчика всей схемы), размывается контрольный пакет мажоритарного акционера, основные активы продаются другой компании. • Подделка подписей в распорядительных документах о передаче права владения акциями. Документы направляются регистратору, который в соответствии с полученными распоряжениями переводит права владения акциями на новых людей. После этого «новые люди» быстро продают акции по заниженной цене «добросовестному приобретателю» (организатору схемы). • Злоупотребление правами со стороны менеджеров – продажа акций или активов третьим лицам, так как у генерального директора просто есть доверенность на совершение таких операций. В России пока очень тяжело доказать злоупотребления со стороны менеджеров. • Откровенные угрозы, возбуждение уголовных дел в отношении владельцев компании-цели с помощью подкупа сотрудников органов внутренних дел. Далее под давлением собственники цели продают агрессору свои акции по заниженной цене и т. д. и т. п. Тех, кто хочет более подробно ознакомиться с процессом «M&A по-русски», отсылаю к прекрасной книге «Слияния и поглощения – российский опыт» Александра Молотникова. Нет смысла повторять здесь все, что уже изложено хорошим языком и с массой примеров. Уверен, что со временем с развитием российского капитализма мы постепенно будем приходить к цивилизованным методам ведения бизнеса и ведения сделок M&A. Цивилизованный метод я и описал в этой главе.