Сравнительный анализ трех DCF-методов. Итак, к настоящему моменту мы рассмотрели три основных DCF-метода. • «Классический» метод с использованием WACC. • Метод оценки с помощью скорректированной дисконтированной стоимости (APV, или Adjusted Present Value). • Метод оценки с помощью денежных потоков акционерам (FCFE или Free Cash Flows to Equity). Давайте проведем небольшой сравнительный анализ этих методов, чтобы вы смогли лучше понять сходства и различия: Чтобы ознакомиться с применением этих методов на практике, давайте рассмотрим ситуацию американского ретейлера Kmart. Во время прочтения кейса постарайтесь самостоятельно ответить на следующие вопросы. ? Что Kmart может сделать с Builders Square? Что произойдет, если менеджмент компании не примет предложение Леонарда Грина? ? Что получит Kmart от предложения Грина? ? Предположим, что Kmart принимает предложение Грина. Как вы думаете, каковы будут операционные результаты BSQ / Hechinger? Какие проблемы будут решены? Какие проблемы останутся? ? Что произойдет, если BSQ / Hechinger будет успешной? А если она обанкротится? ? Оцените предложение Грина c точки зрения цифр. Используйте анализ с помощью мультипликаторов и DCF-анализ. Справедлива ли цена, которую Грин предлагает за BSQ? Какие основные знаки вопроса остаются в вашем анализе? Какие основные предположения вы использовали?