Чем заемный капитал отличается от собственного? Давайте сначала разберемся, что же представляет собой заемный капитал. Когда компания получает финансирование, обычно подразумевается, что эти средства в будущем компания планирует вернуть тем, кто эти средства ей дал. В этом случае может быть два вида обязательств по возврату капитала: • деньги, которые надо вернуть в обязательном порядке (заемный капитал); • деньги, которые надо вернуть, но потом и неизвестно сколько (собственный капитал). У заемного капитала есть несколько основных отличий от собственного: Итак, два вида капитала имеют для их держателей и для компаний разные плюсы и минусы. Собственный капитал дает меньше гарантий возврата, но больше возможностей для контроля деятельности компании, а также больший потенциальный рост возврата. Заемный капитал фиксирует сроки и размер возврата, но не дает такого же контроля работы компании. В мире также существует и множество гибридных видов капитала, которые несут в себе черты и собственного, и заемного. Ключевое отличие собственного и заемного капитала – это разный уровень риска и разный порядок налогообложения. Из-за того, что денежные потоки кредиторам имеют приоритет над потоками акционерам, а также из-за того, что процентные платежи по займам можно вычитать из налогооблагаемой прибыли, для компаний наиболее дешевым источником капитала будет являться заемный. Объем, доступность и процедуры получения займов различаются в зависимости от вида заемного капитала. Далее мы рассмотрим основные виды заемного капитала примерно в том порядке, в каком с ними обычно сталкивается компания в процессе своего развития: • векселя (Notes); • лизинг (Leasing); • банковские кредиты (Bank Loans); • синдицированные кредиты (Syndicated Loans); • облигации (Bonds); • кредитные ноты (CLN: Credit-Linked Notes); • секьюритизированные активы (Asset-Backed Securities).