ГЛАВА 12.6 УНИВЕРСАЛЬНЫЙ ОТВЕТ. Или. ИДЕАЛЬНЫЙ ШТОРМ №2.

В 80-х годах General Motors под руководством Роджера Смита выбрала в качестве универсального ответа робототехнику.

Это привело к тому, что компания вложила многие миллиарды долларов в автоматизацию производства, хотя основная проблема General Motors была связана с несовершенством производственных процессов, а не со сложностями в трудовых отношениях.

Найденный Sony универсальный ответ гласил, что успех ее новым разработкам в области бытовой электроники обеспечат записи соответствующего формата.

Это привело к тому, что компания недооценила важность сотрудничества с другими производителями электронного оборудования, и в результате ее аппаратура оказалась несовместимой с аппаратурой большинства других фирм.

Ярким примером того, к чему приводит вера в универсальный ответ, может служить история Long Term Management (LTCM).

Руководители фонда хеджирования были так околдованы магией своего ответа, что, даже накопив самую большую задолженность в истории мирового бизнеса, они продолжали считать, что идут по правильному пути и застрахованы от поражения.

Словно азартные игроки, они были уверены, что разработали безотказную систему, которая обеспечит им победу за игровым столом.

Что служило источником этой уверенности?

У них была Теорема.

Как утверждалось менеджерами, компания имела математические доказательства того, что одновременное инвестирование в определенные пары ценных бумаг гарантированно приносит прибыль; эти доказательства были подкреплены авторитетом лауреатов нобелевской премии.

В основе их Теоремы лежала идея о том, что цены бумаг с одной и той же суммарной доходностью постепенно сближаются и становятся равными в день погашения.

Таким образом, LTCM нужно одновременно вкладывать деньги в более дорогостоящие бумаги, цена которых имеет тенденцию к снижению, и в более дешевые бумаги, цена которых имеет тенденцию к повышению.

Когда они сравняются в цене, компания получит прибыль, вне зависимости от того, увеличилась или уменьшилась реальная стоимость этих бумаг в результате колебаний обменного курса.

С точки зрения бизнеса, изобретение формулы LTCM казалось величайшим достижением, с которым не могло бы сравниться даже создание вечного двигателя (в случае с вечным двигателем вам еще нужно было бы придумать, как распорядиться производимой им энергией).

При использовании же этой формулы вам оставалось только безмятежно суммировать получаемый доход, поскольку математики рассчитали все так, чтобы денежный поток никогда не иссякал.

В набат нужно было ударить в тот самый момент, когда в контексте экономической деятельности впервые прозвучало слово «теорема».

Теорема – это требующее доказательства положение, которое является дедуктивно истинным в контексте абстрактной гипотетической системы.

Как говорил покойный Эрнесто Гевара по прозвищу Че: «Теория призвана объяснять действительность, а не подменять ее».

В своей крайней форме универсальный ответ становится вчерашним.

Тот факт, что положение является «верным», еще не означает, что гипотетическая система соответствует реальным условиям.

LTCM упустила этот момент отчасти потому, что модель ценообразования опциона, которая была положена в основу операций компании, во многом соответствовала действительности – но только в определенных рыночных ситуациях и при определенных условиях.

Руководители LTCM считали само собой разумеющимся, что в любой момент у них будет возможность совершить необходимую операцию с теми или иными ценными бумагами и ничто не сможет помешать функциионированию рынков.

Они не обратили внимания на то, что в реальном мире деятельность рынков может быть нарушена из-за влияния внешних сил.

Будучи глубоко убеждены в универсальности своего универсального ответа, они не заметили, что этот ответ является верным лишь в рамках одной ограниченной системы.

Они не учли лишь то, что рынок может преподнести им сразу два или более подобных сюрприза.

Но именно это и произошло: курс ценных бумаг, обеспеченных закладными, резко упал, доллар подешевел, а Россия объявила дефолт-получай-Европа-болт.

В конце концов выяснилось, что эта система не учитывает всего многообразия действительности.

И за это открытие компании пришлось заплатить убытков более 1.000.000.000$ (читайте по губам: более одного м-и-и-л-и-а-р-д-а д-о-л-л-а-р-о-в); фонд потерял 92% своего капитала (повторяю по буквам: д-е-в-я-н-о-с-т-а-д-в-у-х п-р-о-ц-е-н-т-о-в).