ДЕЛОВОЙ РИСК ИЛИ УБЫТОК?

Помните наш пример с мелким торговцем, который ежедневно продавал несколько ящиков овощей и фруктов? Представьте, что оптовик предложил ему ящик каких-то экзотических фруктов. На них можно хорошо заработать, но если местным жителям они не понравятся и товар сгниет, из-за одного ящика торговец не разорится. Это нормальный деловой риск.

Теперь представьте себе, что он приобрел не ящик, а целый грузовик экзотических фруктов по супернизкой цене. Если всю партию удастся продать, можно быстро сделать большие деньги, но если столько товара сгниет, это поставит под угрозу весь его бизнес. Если один ящик — приемлемый риск, то грузовик — это убыток! Разница между риском предпринимателя и убытком — в их процентном отношении к размеру счета.

Деловой риск ведет к нормальным колебаниям размера капитала, в то время как убыток угрожает вашему успеху и выживанию. Между ними нужно провести черту, которую никогда нельзя переступать. Определение этой черты — одна из ключевых задач управления капиталом.

Купив акцию и разместив защитный стоп-приказ, вы ограничиваете денежный риск на каждую акцию. Правила управления капиталом устанавливают лимит риска по сделке в целом. Установив максимально допустимый процент счета, которым можно рисковать на одной сделке, легко подсчитать, каким количеством акций или контрактов можно торговать.

Правила управления капиталом необходимы для выживания и успеха, но многим трейдерам не хватает дисциплины, чтобы следовать им. Можно давать себе сколько угодно обещаний, пока читаешь книгу, но стоит оказаться перед экраном, и начинается: «Это особый случай, деньги просто с неба сыплются, не буду пока закрывать позицию…» Рынок искушает трейдеров, побуждая их нарушать правила. А вы будете им следовать?

Недавно на конференции финансовых менеджеров меня попросили провести заседание по психологии трейдинга. У одного из докладчиков в управлении был почти миллиард долларов. Свою карьеру он начал в двадцать с небольшим, когда после окончания аспирантуры устроился в консалтинговую фирму, занимавшуюся делами морского флота. Работа была скучной, и от нечего делать он разработал систему биржевой игры, но применить ее не мог, так как для нее требовался капитал не менее 200 000 долларов. «Мне пришлось искать инвесторов, — рассказывал он. — Я объяснил, что буду делать, и деньги мне дали. После этого уже я должен был придерживаться своей системы — отступать от нее было бы неэтично. Бедность работала на меня». Бедность и верность принципам.

Игра на бирже неотделима от риска. Педант, дрожащий над каждым центом, слишком боязлив, чтобы отдать приказ брокеру. Принимая риск как должное, вы все же должны избегать убытков. Как их определить?

Убыток — это нарушение процентных нормативов, Правил 2 % и 6 %.

Рынки убивают трейдеров одним из двух способов. Если капитал — ваша жизнь, рынок может напасть на него как акула и одним укусом, одним катастрофическим убытком, вывести вас из игры. Или он может, как стая пираний, нанести множество мелких укусов, по отдельности не смертельных, но в сумме оставляющих ваш счет обглоданным до костей. Две основные цели управления капиталом — защита от акул и от пираний.