II. Как построить личный финансовый план.

Каждый мечтает изменить мир, но никто не ставит целью изменить самого себя. Лев Толстой

Каждый из нас стремится к каким-то целям, хотя не каждый может их четко сформулировать. Но вам придется это сделать и определить хотя бы самые основные жизненные цели.

В данной части книги я расскажу вам о том, как создать свой личный финансовый план, а также о самой важной теме (когда речь заходит об инвестировании) – об инвестиционных рисках.

2.1. Для чего нужен личный финансовый план.

Планирование. Некоторым это слово уже набило оскомину: «Сколько книжек ни читал, везде только и пишут: нужен план того, нужен план этого. А я не знаю, нужен мне какой-нибудь план или не нужен. Я и так проживу».

Безусловно, есть люди, которым ничего не нужно. Они живут так, как у них получается: утром идут на работу, вечером – с работы, в выходные – на дачу, раз в год – в отпуск. Детей – в детсад, потом – в школу, после – в институт. По окончании трудовой деятельности – на пенсию. А пенсию будут получать от государства. И голова не болит: вся жизнь идет издавна заведенным порядком. Но даже такие люди нет-нет да и задают себе вопрос: «А вот если бы квартиру новую купить? И автомобиль. А еще Петеньку, сыночка, обучить в каком-нибудь московском вузе. Да где же на все это денег возьмешь? Ладно, пусть все идет, как и шло». И не приходит человеку в голову, что если бы он сел и не спеша подумал над тем, что ему нужно и сколько понадобится денег, чтобы его мечты перестали быть фантастическими и превратились во вполне достижимые.

Любой план, личный или корпоративный, разрабатывается для того, чтобы вы могли добиться желаемого, и показывает, как это сделать. В первую очередь нужно понимать, что вам необходимо в будущем. Для этого надо четко сформулировать свои цели. Не думайте, что это очень просто. Как правило, люди с трудом представляют, какого финансового будущего они хотят достичь.

90 % на вопрос «Чего вы хотите?» отвечают: «Хочу всего и много». Всего – это значит много денег, хороший дом в России и за рубежом (на берегу моря), крутую машину, обучение детей в Кембридже. Вполне естественные пожелания. Но почему-то у одних все это есть, а у других мечты так и остаются мечтами. Конечно, я не призываю вас немедленно бросить вашу наемную работу, создать свой бизнес и начать зарабатывать миллионы (хотя большинство миллионеров являются владельцами бизнеса). Каждый человек должен знать, чего хочет именно он и как получить желаемое.

Это и будет вашим личным финансовым планом.

2.2. Этапы построения личного финансового плана.

Любой план начинается с вопроса: чего я хочу? А если говорить академическим языком, для построения ЛФП необходимо поставить цели на будущее.

Первый этап: постановка целей.

Опыт моей работы финансовым консультантом наглядно показал, что каждый может создать свой капитал, причем иногда в достаточно короткие сроки. Некоторые мои клиенты, когда приступали к составлению плана, не имели никаких активов (кроме квартиры, в которой жили, автомобиля). Уже через два-три месяца после начала реализации плана на их счетах в банках появлялся капитал, о котором они ранее и не мечтали. А через семь-десять месяцев они инвестировали свои деньги в более разнообразные активы (ценные бумаги, страховые компании, ПИФы, хедж-фонды). Замечу, что раньше эти люди, хотя они имели тот же уровень доходов, не владели никакими активами!

Чтобы не принадлежать к абсолютному большинству тех, кто не может сказать, чего хочет в жизни, необходимо сформулировать свои финансовые цели. Цели не должны быть общими – они должны быть очень четкими, такими, чтобы из их формулировки было ясно не только чего вы хотите, но и когда вы намерены этого добиться и какова стоимость ваших желаний.

Например, можно ли считать постановкой цели, если человек говорит, что хочет новую машину? Нет. А если он говорит, что хочет не просто новый автомобиль, а новый Volkswagen последнего года выпуска, будет ли это четкой целью? Тоже нет! Когда речь идет о приобретении автомобиля, постановка цели должна быть следующей:

1) купить новый Volkswagen последнего года выпуска;

2) срок приобретения – через два года;

3) приблизительная стоимость покупки – $25 000.

Опираясь на такую формулировку, вы сможете достаточно точно рассчитать, достигнете вы этой цели при тех условиях, которые имеются в настоящее время, или вам придется поднатужиться и увеличить размер ваших доходов и соответственно инвестиций.

Точно так же следует подходить к постановке любой цели. Запишите все свои цели на бумаге. Говоря о построении и анализе личной финансовой отчетности, я уже показывал разницу между мечтами и реальностью. Это относится и к постановке целей: до тех пор, пока вы не запишете и не увидите их на бумаге, они будут нечеткими. А чтобы легче было сформулировать цели на будущее, необходимо заполнить анкету. На ее вопросы следует ответить, прежде чем начать разрабатывать свой собственный план. Эту анкету вы можете видеть в разделе 2.5.

Важное замечание. Вас не должно пугать, что вы строите план на 10–20 лет. План не железобетонная конструкция, и с течением времени вы можете вносить в него поправки, корректировать ваши цели и инвестиции. Главное, что вы, если у вас будет ваш личный финансовый план, сможете видеть, куда идете и что вас ждет в будущем.

Перейдем непосредственно к постановке целей, без которых никакого плана быть не может.

Первый и самый основной вопрос: «В каком возрасте я прекращу работать?».

Ответ на него и будет вашим пенсионным планом. Вы должны для себя определить, когда собираетесь (хотели бы) уйти на пенсию и какой размер пенсии собираетесь (хотели бы) получать. Многим не нравится слово «пенсия». Если вы относитесь к их числу, назовите это не пенсией, а возможностью жить на пассивный доход.

Следующий важнейший вопрос – обучение детей. Определите для себя, нужны ли вам деньги на обучение детей, к какому сроку и сколько необходимо средств. Чем раньше вы начнете откладывать какую-то часть своего дохода на обучение ребенка, тем больше вероятность, что накопите нужную сумму.

Это основные цели на будущее. Какие еще цели могут быть у человека? Любые. Их может быть множество: и покупка нового автомобиля, и ремонт квартиры, и рождение ребенка. В принципе финансовые и жизненные цели ничем не отличаются друг от друга, потому что любое изменение в жизни (смена работы, рождение ребенка, переезд в новую квартиру или в другую страну) влечет изменение денежных потоков: меняются либо доходы, либо расходы, либо и то и другое. Предположим, вы составили ваш финансовый план, и все идет ровно и гладко. Ваши доходы стабильные и высокие, поэтому на семейном совете решается, что жена может уменьшить свой рабочий день наполовину. К чему это приведет? Во-первых, уменьшатся семейные доходы, то есть входящий поток средств. Сразу возникает вопрос: было ли это учтено в плане? Во-вторых, увеличатся расходы, так как у жены появится больше свободного времени и она будет чаще ездить на автомобиле (увеличение расходов на бензин), ходить по магазинам (понятно, какие расходы вырастут), посещать кафе и рестораны, в которых нет корпоративных скидок. Таким образом, уменьшение рабочего дня одного члена семьи наполовину может привести (и непременно приведет) к корректировке вашего личного финансового плана. При этом важно понимать, уменьшится ли инвестируемая вами сумма.

Если ваши семейные доходы выросли настолько, что вы можете инвестировать оговоренную в плане сумму даже в случае их уменьшения, то никаких изменений вносить не нужно – продолжайте инвестировать, как и раньше.

Я знаю, что вам нужно!

Любой разговор с человеком, который собирается инвестировать, начинается с вопроса: для чего вы инвестируете и что в результате хотите получить? Как правило, этот вопрос заставляет вашего собеседника задуматься. Семь лет моей работы с клиентами в качестве консультанта позволяют мне без лишней скромности заявить, что я действительно знаю, чего хотят 99 % людей, и мы действительно можем им помочь в достижении этих целей.

Первое, что вам нужно, – жить на проценты. Все наши клиенты своей основной целью видят именно эту. Все хотят жить так, чтобы их не беспокоили ежедневные мысли о деньгах.

Что будет, если мой бизнес перестанет давать прибыль?

Что будет, если я потеряю работу?

Что будет, если со мной что-то случится?

Для того чтобы жизнь стала спокойной, каждый из нас должен сформировать капитал, который будет приносить нам пассивный доход. Этот доход позволит нам делать то, что мы хотим (путешествовать на яхтах или выращивать овощи), и при этом жить на том же уровне, что и прежде. Куда инвестировать деньги, чтобы получить пассивный доход, и какой капитал нужен конкретно вам – ответ на эти вопросы вам помогут найти консультанты.

Второе, что вам нужно, – не заниматься тем, чем вы сейчас занимаетесь. По какой-то причине почти каждый считает, что та работа, которой он занимается в настоящее время, очень трудоемкая и неинтересная. Именно поэтому мы часто хотим сменить деятельность и открыть новый бизнес или найти новую работу. И позволит нам это сделать тот же необходимый для получения пассивного дохода капитал. После того как ваш капитал будет приносить вам необходимый доход, вы сможете спокойно оставить работу и заняться чем-либо другим или вообще ничем не заниматься. Но ничего не делать – работа потяжелее, чем у грузчика. Именно поэтому…

Третье, что вам нужно, – заниматься любимым делом. Когда я спрашивал своих клиентов, чем бы они хотели заняться после того, как начнут получать процент от капитала, они мне отвечали следующее:

«Как только я смогу получать пассивный доход в размере $50 000 в месяц, я открою пивной бар в Праге. У меня там живет много друзей, и я тоже хотел бы туда перебраться. Единственное, о чем бы я не хотел беспокоиться, – о прибыльности моего бара: это дело только для удовольствия» (Юрий О.);

«$15 000 в месяц – та сумма, которой мне хватит, чтобы бросить работу и заняться любимым делом. У меня есть план по строительству собственного дома. Причем я хочу построить его только своими руками. А после этого я буду строить дома в свое удовольствие для друзей и знакомых» (Алексей П.);

«Когда мой капитал будет давать мне $35 000 в месяц, я брошу заниматься бизнесом и буду путешествовать. Я люблю гостиницы и океан. Мне не нужен свой дом или квартира – такого дохода мне вполне хватит, чтобы в разное время года жить в гостиницах в разных концах мира, ездить на прокатных автомобилях и ходить на арендованных яхтах» (Эдуард П.).

Я мог бы вам привести еще десяток ответов, но и этого достаточно, чтобы заметить: у многих из нас есть свои мечты, и для того, чтобы их достичь, нужно не так много – просто начать двигаться навстречу мечтам. Стоит привести в порядок свои активы, взглянуть на них иначе, и, вполне возможно, с вами произойдет то же, что и с одним моим клиентом, у которого была цель – иметь пассивный доход в размере $20 000 в месяц, а его капитал позволял ему ежемесячно без труда получать $50 000.

Четвертое, что вам нужно, – защитить свой капитал. Я имею в виду не рыночный или валютный риск, а защиту от других угроз, которые могут съесть ваш капитал гораздо быстрее, чем рынок. Это:

А) защита от семьи;

Б) защита от партнеров по бизнесу;

В) защита от государства.

Хотя этот пункт и стоит последним, я считаю его наиболее важным потому, что на карту поставлено все, чего вы достигли. И, желая построить такую защиту, вы вряд ли обойдетесь без помощи консультантов – финансистов и юристов.

Есть еще много того, что нам нужно, но перечисленные четыре устремления назовут почти все. Если вы считаете, что я слишком самоуверен и в чем-то неправ, прошу вас написать мне об этом на адрес vsavenok@lkapital.ru. Мне действительно очень интересно узнать, чего же хотите вы.

Второй этап: построение и анализ личной финансовой отчетности.

Об этом подробно рассказывалось в первой части книги, и нет необходимости вновь надолго останавливаться на той же теме. Тем более что вы могли уже создать свои финансовые отчеты, проанализировать и определить, какую часть своего дохода будете ежемесячно (и ежегодно) инвестировать. Хочу напомнить, что без такого анализа план будет просто ненужным листом бумаги. Только если вы будете четко видеть и понимать, как движутся ваши деньги и сколько их у вас, вы сможете понять, насколько выполним ваш финансовый план.

Рассмотрим такую ситуацию:

1) человеку 48 лет;

2) у него нет накоплений;

3) его доход – заработная плата в размере $500 в месяц (полностью расходуется);

4) у него жена и двое детей;

5) он ничего не собирается менять в своей жизни.

В то же время он ставит себе цели:

1) уйти на пенсию в 55 лет;

2) получать ежемесячную пенсию не менее $500;

3) отправить ребенка (а лучше двоих) на обучение в Англию или США;

4) построить себе домик в Подмосковье, чтобы жить там на пенсии;

5) купить трехлетнюю Toyota Camri.

Проанализировав свою финансовую отчетность, этот человек поймет, что из всех поставленных целей он сможет достичь лишь одну – уйти на пенсию в 55 лет (обратите внимание, я указал только цель под номером 1, но не под номерами 1 и 2). Но этой цели он может достичь и раньше: и в 50 лет, и в 52 года. Остается лишь один вопрос: на что он будет жить на пенсии?

Так что же делать, если ваши желания (ваши цели) не совпадают с вашими возможностями? Ответ прост: надо либо ограничивать желания, либо увеличивать возможности. В любом случае все сводится к тому, какую сумму вы сможете регулярно инвестировать. Если ее недостаточно, для того чтобы достичь желаемой цели, есть два варианта решения проблемы:

1) увеличить доходы;

2) уменьшить расходы.

И то и другое действие должно привести к увеличению инвестируемой суммы.

Существует и третий вариант: взять кредит. Но это самый дорогой и невыгодный путь к достижению цели, о котором я писал в первой части книги.

Третий этап: корректировка целей.

Именно так. Взгляните правде в глаза и отредактируйте свои цели так, чтобы они были достижимыми. В приведенном выше примере мужчине следует рассчитывать на пенсию не $500 в месяц, а максимум $150. И уйти на пенсию он сможет не ранее 60 лет. А возможно, и позже. Детей ему по средствам будет обучить лишь в России, а ездить придется не на Toyota, а на «Ладе». Да и домик в Подмосковье никак не вписывается в план. Невыполнимые цели поставил человек! Да и поздно задумался о будущем – в 48 лет. Инвестирование следует начать как можно раньше, но очень многие начинают это понимать лишь с приближением пенсионного возраста.

Каждый раз, когда я встречался со своим товарищем Игорем, мы так или иначе заговаривали о деньгах. Игорь работает в коммерческой структуре, и его всегда интересовали инвестиции. Причем больший интерес вызывали инвестиции агрессивные, приносящие высокие доходы. Беседуя о деньгах, я говорил, что пора бы задуматься и о будущем (в то время Игорю было 38 лет), на что он мне всегда отвечал: «Некогда об этом думать. Нужно деньги зарабатывать, чтобы пожить хорошо сейчас». Я думал, что все мои доводы он пропускает мимо ушей, но оказалось не так. С 40 лет Игорь начал регулярно инвестировать какую-то часть своего дохода. Небольшую, но с завидной регулярностью. Причем независимо от того, сколько денег заработает в очередном месяце. Если заработал меньше – семья подтянет пояса. Если больше – можно положить в банк большую сумму. К такому шагу его подтолкнули не только наши беседы. Он дал своему знакомому значительную сумму денег под проценты. Отдал в бизнес, который предполагал получение высоких прибылей. Вначале так и было – Игорь получал жирные проценты. Но однажды его знакомый сказал, что временно не может платить ему проценты. Через шесть месяцев временной неплатежеспособности Игорь решил забрать у него основную сумму. Вы догадались, что произошло дальше? Я думаю, догадались: знакомый сказал, что обязательно все вернет, но чуть позже. Когда выйдет из кризиса. Кризис продолжается уже два года. Денег все нет, да и вряд ли когда-нибудь вернутся. Но зато получен бесценный опыт, который заставил Игоря делать регулярные вложения в более консервативные активы, хотя сделать это следовало намного раньше – лет пятнадцать назад.

Вернемся к корректировке целей. Практически во всех разработанных нами личных планах мы заставляли клиентов делать корректировки. Это и понятно: невозможно спланировать все без сучка без задоринки. Но случались и корректировки положительные – в сторону увеличения пожеланий.

У Максима ежемесячный доход $5000. При этом потребности Максима невелики, и он не ставил перед собой какие-то заоблачные цели. Цели: 1) уйти на пенсию в 65 лет; 2) размер пенсии не менее $1500 в месяц; 3) к середине следующего года иметь свободные $2500 на первый год обучения дочери; 4) к сентябрю каждого последующего года иметь свободные $2500 на следующие годы обучения дочери; 5) через пять лет поменять автомобиль – $15 000; 6) через десять лет купить загородный дом – $200 000. Все было бы неплохо, если бы деньги не уходили на текущие нужды. У Максима не было никаких активов и инвестиций. Подкорректировав слегка (действительно слегка) расходы семьи, мы нашли резерв в семейном бюджете в размере $1000 в месяц. Именно такую сумму мы и запланировали пускать на ежемесячные инвестиции. Со временем инвестиции увеличились до $2000 в месяц, что оказалось вполне приемлемым для Максима и его семьи. В результате мы подсчитали, что: 1) размер гарантированной пенсии, которую сможет получать Максим, – $2500 в месяц (а не $1500, как он планировал); 2) автомобиль он сможет приобрести через четыре года; 3) загородный домик Максим купит не через десять лет, а через восемь.

Мы подошли к одному из самых важных этапов построения личного финансового плана – заключительному. Без этого последнего шага весь план может остаться лишь на бумаге, потому что помимо формулирования своих жизненных целей, анализа собственной финансовой отчетности (все это, повторю, чрезвычайно важно) необходимо определить пути достижения целей и составить план инвестирования личных средств.

Четвертый этап: определение путей достижения целей (план инвестирования).

На предыдущих этапах мы определили, где взять деньги для инвестирования. Как, вы еще не поняли, где их взять?

Тогда повторю еще раз: найти их в своем бюджете! Именно для этого ранее мы выяснили, как нужно строить и анализировать свои доходы и расходы, активы и пассивы. Пройдя этот важный этап, вы сами увидите, где закопаны ваши денежки.

Теперь пора переходить к ответу на вопрос, что с ними делать.

Уметь распоряжаться деньгами не менее (а возможно, и более) важно, чем уметь их добыть. У многих возникают финансовые проблемы не только когда денег нет, но и когда они есть.

На четвертом этапе вы должны решить:

– сколько инвестировать;

– куда инвестировать;

– когда инвестировать.

Вы должны делать инвестиции на протяжении всего срока реализации вашего плана. На первый взгляд, определить, куда и сколько вкладывать, несложно. «Но с чего же начать инвестирование?» – спросите вы снова. А я вам отвечу то же, что и ранее: начните с плана. Определитесь, с каким(-и) риском(-ами) должны инвестировать деньги, – это позволит вам разработать вашу собственную стратегию инвестирования.

Например, миллионеры планируют свои денежные потоки и инвестиции следующим образом:

Первое и самое основное – они инвестируют не менее 20 % дохода.

Куда и как они вкладывают свои деньги?

– 20 % средств они хранят в ценных бумагах (акции, паевые фонды), которые выбирают самостоятельно.

– 25 % инвестируют в пенсионный план; пенсионный план – самое консервативное инвестирование, при котором деньги не должны подвергаться никаким инвестиционным рискам.

– 25 % миллионеры держат в недвижимости.

– В среднем 20 % они вкладывают в собственное дело; обратите внимание на цифру 20 %. Это значит, что если весь капитал составляет $1 000 000, то доля бизнеса в этом капитале – всего $200 000. Я обращаю ваше внимание на эту цифру потому, что в процессе своей работы постоянно сталкиваюсь с бизнесменами, которые весь свой доход реинвестируют в бизнес, а не распределяют его по разным активам с целью диверсификации инвестиционных рисков. У таких бизнесменов доля вложений в дело составляет в общем капитале не 20 %, а 90–99 %. Подобная структура активов самая рисковая.

– 10 % составляют деньги в банке.

Такая структура активов позволяет застраховать капитал от самых разных инвестиционных рисков. Колебания одного рынка (например, рынка акций) нивелируются колебаниями другого рынка (скажем, недвижимости).

Миллионеры, как правило, обладают еще несколькими типичными чертами:

– две трети миллионеров имеют собственное дело;

– большинство ничего не получили в наследство;

– у них есть запас, который позволит им прожить не работая не менее десяти лет;

– только один из пяти миллионеров не окончил колледж;

– две трети миллионеров работают от 45 до 55 часов в неделю.

На следующие четыре вопроса миллионеры всегда отвечают утвердительно:

1. Придерживается ли ваша семья продуманного ежегодного бюджета?

2. Знаете ли вы, сколько денег ежегодно расходует ваша семья на питание, одежду, жилье?

3. Имеете ли вы ясное представление о своих целях на сегодня, на неделю, на месяц, на год, о жизненных целях?

4. Тратите ли вы значительное количество времени на планирование собственной финансовой политики?

Представителям мелкого и среднего бизнеса знакома ситуация, когда финансы компании и личные деньги ее хозяина смешиваются. Если наличные фирмы лежат в офисном сейфе, куда хозяин бизнеса или его вторая половина время от времени запускают руку, то фирма может легко увязнуть в финансовой трясине, выбраться из которой порой бывает очень сложно.

В такой ситуации оказалась одна из моих подопечных – Екатерина, 33-летняя предпринимательница из Подмосковья. В конце прошлого года она обратилась ко мне с просьбой разработать механизмы финансовой защиты ее семьи (Екатерина замужем, у нее растет пятилетняя дочь) и пенсионных накоплений. Через 12–13 лет Екатерина планирует отойти от дел, после чего хотела бы получать «пенсию» $2000 в месяц.

Но первым делом нам предстояло разобраться в том, что сейчас происходит с заработанными ею деньгами. Дело в том, что Екатерина владеет небольшой туристической фирмой, муж работает вместе с ней, так что бизнес, по сути, семейный. Кроме того, им принадлежит небольшой интернет-магазин электроники.

Вместе с тем у супругов нет никаких накоплений, деньги не инвестируются, единственный актив помимо бизнеса (его Екатерина оценила в $150 000) – квартира.

Прибыль, которую семья получает от бизнеса, достаточно высока для того, чтобы жить, не очень урезая потребности, и инвестировать часть полученного дохода. Согласно бухгалтерской отчетности, турбизнес и интернетмагазин принесли около $90 000 чистого дохода. Так что среднемесячный доход семьи составлял $7500.

При этом семья оказалась в странной ситуации: заработанных денег не хватало на жизнь. Более того, даже не самую дорогую машину супруги купили в кредит. Конечно, они ведут достаточно активный образ жизни: два раза в год ездят в отпуск, регулярно ходят с друзьями в рестораны, играют в пейнтбол и боулинг, занимаются спортом. В общем, наслаждаются жизнью.

Однако Екатерина не может понять, откуда взялась такая сумма расходов – $90 000 в год.

Сама Екатерина считает, что траты семьи составляют около $3000 в месяц, и этих денег, по ее мнению, достаточно, чтобы члены семьи не слишком себя ограничивали. Она говорит, что ежемесячно им нужно $500 на продукты, $350 – на бензин и обслуживание автомобиля, $250 – на обувь и одежду, $200 – на обучение, $140 составляют квартплата и расходы на мелкий ремонт в доме, $180 – плата за мобильные телефоны, $100 уходят на лекарства и медуслуги. Кроме того, на отдых, развлечения, рестораны, занятия спортом семья тратит около $900. Сейчас большую статью расходов – $580 – составляют взносы по кредиту за автомобиль.

Впрочем, скорее всего, эти данные далеки от реального положения дел: беседуя с Екатериной, я понял, что она совершенно не контролирует свои финансы. Когда я спросил у Екатерины, какую зарплату получают она и ее муж через бухгалтерию, ответа не последовало. Оказалось, она не может разделить себя и свою компанию, а все, что заработано фирмой, забирает на собственные нужды.

Причина денежной чехарды крылась в бесконтрольном расходовании средств. Выяснилось, что на повседневные и экстренные нужды Екатерина и ее муж не задумываясь берут из офисного сейфа оборотные деньги, полученные от клиентов. В результате в течение года были потрачены все доходы от бизнеса, а кроме того, у Екатерины образовалась задолженность перед собственной компанией в размере $29 000.

Первая рекомендация, которую я дал Екатерине, – разделить собственные деньги и финансы компании. Чтобы выпутаться из трудного положения, она согласилась в дальнейшем сдерживать свои расходы в пределах $3000 в месяц. Поскольку, по ее мнению, такой бюджет вполне приемлем для семьи, она решила назначить ежемесячный оклад себе и своему мужу в пределах этой суммы и не тратить больше, а все, что будет оставаться от бизнеса, инвестировать. Второй пункт в намеченном плане выхода из кризиса – погашение всех имеющихся задолженностей. Прежде всего – процентного кредита на автомобиль. Честно говоря, я не могу понять, почему люди, имеющие годовой доход в $90 000, не могут купить себе автомобиль, не прибегая к помощи банковского кредита.

Выполнив рекомендации, Екатерина могла бы ежегодно инвестировать $54 000.

Одновременно она должна была реализовать план финансовой защиты для себя и своей семьи. Ведь члены семьи финансово не защищены. Во-первых, ни у кого из них нет страховой защиты. Екатерина управляет компанией, которая приносит основной доход семье. Если когда-нибудь она не сможет зарабатывать столько же, сколько в настоящее время, ее дочь от первого брака окажется без средств к существованию. Поэтому я посоветовал ей немедля купить для себя программу накопительного страхования или просто полис страхования жизни.

Во-вторых, у семьи нет денежного резерва на черный день, необходимого любому человеку. Его решено было создавать, открыв долгосрочный банковский вклад с возможностью пополнения и снятия части средств без потери процентов. Туда надлежало отправлять все излишки по кассе компании.

Наконец, у Екатерины нет приносящих доход активов и инвестиций, без которых она не сможет обеспечить себе пенсию. После погашения кредитов я предложил ей программу пенсионного обеспечения по двум направлениям: получение гарантированной части пенсии за счет накоплений в страховой компании или пенсионном фонде плюс рента от недвижимости, которую планировалось приобрести в будущем.

Составленный финансовый план позволял Екатерине приобрести с помощью ипотечного кредита дом стоимостью $200 000, накопить на образование дочери $20 000 и уйти на пенсию, получая при этом ежемесячно более $2000.

После того как мы с Екатериной обсудили антикризисный план, она была очень воодушевлена надеждой взять под контроль свои деньги и защитить будущее семьи. Стоило лишь начать.

Но план, красивый на бумаге, не всегда удается реализовать в жизни, причем по самым неожиданным причинам. Когда через два месяца я связался с Екатериной и спросил ее, как идут дела, погашены ли задолженности, куплена ли страховка, начала ли она инвестировать деньги, моя собеседница лишь вздохнула. По ее словам, муж был возмущен тем, что она ограничит его зарплату $1500 в месяц. Он сказал, что хочет жить как прежде: в любой момент брать из сейфа столько денег, сколько ему необходимо.

Думаю, через год-другой Екатерина вернется к плану. Главное, чтобы к тому времени ее бизнес остался на плаву, а постоянное использование оборотных средств компании для удовлетворения личных нужд не уничтожило доходное дело.

2.3. План накопления на будущее детей.

Любой родитель скажет вам, что очень непросто найти возможность откладывать периодически какую-то сумму на образование детей в то время, когда они маленькие. Одежда, игрушки, расходы на врачей, детский сад. Непредвиденные расходы: «Папа, я хочу большой автомобиль с аккумулятором, фарами и сиреной за $500!» В это время мысли о том, чтобы позаботиться об образовании ребенка, которое ему нужно будет получать через 15 лет, приходят в последнюю очередь.

Но вот вы отвлеклись от повседневных забот и поняли, что необходимо откладывать хоть что-нибудь на будущее ребенка. Поняли правильно и вовремя, потому что ваш ребенок через 15 лет вряд ли вспомнит автомобиль с сиреной за $500, или потешного плюшевого мишку, или пистолет, стреляющий пластмассовыми шариками. И даже о кукле Барби ваша дочь не вспомнит в свои 18 лет.

Главный вопрос: сколько откладывать? $100 в месяц. Много? Ладно, начнем с $50 в месяц. Решено.

А куда их откладывать? Под подушку? В стеклянную банку? Можно было бы и так. Но 15 лет держать деньги под подушкой?! Вряд ли это удастся. Жизнь заставит время от времени тратить какие-то суммы на повседневные расходы. Так где же их накапливать?

Не стоит изобретать велосипед. Десятки лет опыта развитых стран показали, что существует три основных пути инвестирования средств, которые вы планируете накапливать на образование детей:

– открытие накопительных программ в страховых компаниях;

– вложение в акции или облигации самостоятельно или через паевые фонды;

– депозит в банке.

Более подробно об основных путях инвестирования (в том числе и об упомянутых здесь) я рассказал в следующей части этой книги. Но мне сложно говорить о планировании будущего детей, не упоминая те или иные инструменты.

Выбрали свой путь? Все еще затрудняетесь? Тогда давайте рассмотрим два из них – второй и третий. Подробную информации о накопительных программах в страховых компаниях вы можете найти в главе «Страховые компании» в третьей части книги.

Депозит в банке. Самый простой и доступный всем способ. Мне нечего о нем сказать, все очень просто: откройте депозитный счет в банке и положите на него деньги. Далее регулярно пополняйте этот счет (как вы решили для себя – по $50 в месяц).

На что следует обратить внимание при размещении депозита в банке?

1. Надежность банка. Это самое основное условие инвестирования средств, если вы размещаете их на длительный срок – от пяти до 20 лет. Не гонитесь за большими процентами, сохранность ваших денег (точнее, вашего ребенка) намного важнее, чем доходность по ним.

2. Капитализация процентов. Обратите внимание на то, как часто банк капитализирует проценты, то есть зачисляет начисленные проценты на ваш счет – ежемесячно, ежеквартально или ежегодно. Чем чаще это происходит, тем лучше. Помните, что время увеличивает ваш капитал.

3. Возможность пополнения счета. Вы же собираетесь добавлять на свой счет (извините, на счет вашего ребенка) $50 ежемесячно, так? Тогда убедитесь в том, что банк разрешит вам это делать.

Инвестирование в акции через паевой фонд. Я не буду здесь рассказывать об инвестировании в акции самостоятельно, потому что это займет очень много времени, так как затрагивает большую тему методологии анализа финансового состояния компании. Поговорим об инвестировании через паевой фонд. Что это такое? Вы отдаете свои деньги в управление профессиональным трейдерам. Паевой фонд (или управляющая компания) размещает деньги своих клиентов на фондовом рынке. Ваш капитал растет в зависимости от того, как сработает фонд.

Та стратегия, о которой я здесь упоминаю, достаточно агрессивна и не каждому подойдет. Она рекомендуется лишь тем, у кого крепкие нервы, кто может без волнений пережить любые колебания на фондовом рынке. Особенно после того, что мы с вами испытали в 2008 году. Помните, многие инвесторы тогда потеряли 70–80 % капитала, а некоторые вложились в ПИФы, упавшие «до дна». Это только одна из многочисленных стратегий инвестирования. Я привожу ее здесь, чтобы показать вам, как важно планировать свое будущее и будущее своих детей. Прежде чем рассказать о выборе стратегии инвестирования в тот или иной фонд, замечу, что доходность от инвестирования в акции наиболее привлекательна по сравнению с другими инструментами финансового рынка (облигации, банковские депозиты) и составила в среднем за 100 лет 9,8 %!

Учитывая развитие высоких технологий и Интернета, инвестирование в акции стало доступно каждому человеку независимо от того, в какой части света он находится. Надо только открыть счет у электронного брокера и давать ему поручения на покупку и продажу акций или на размещение средств в паевом фонде.

Какой же паевой фонд выбрать? Если вы откроете страницу с перечнем всех фондов, то, скорее всего, тут же закроете ее: лишь чтение названий всех фондов займет немало времени, не говоря уже об их детальном изучении. Вам поможет следующий алгоритм.

Выбор фонда зависит во многом от того, на какой срок вы собираетесь инвестировать деньги. Начнем с самого длительного срока. Предположим, вы оказались очень прозорливы и начали накапливать деньги на образование ребенка, когда ему было не больше четырех лет. Это значит, что ваш горизонт инвестирования – 15 лет! Немалый срок. Именно потому, что срок инвестирования длинный, а также учитывая трудности с выделением каких-то средств из бюджета семьи на образование ребенка, вы вкладываете 80 % средств в агрессивный фонд с высокой подвижностью. Его цена значительно поднимается и падает. Для чего следует это делать? Ведь цена таких фондов сильно колеблется в обе стороны, зачем вам рисковать? Да, цена колеблется, но сейчас, инвестируя деньги на 15 лет, вы можете взять на себя этот риск.

Любые падения рынка (а они обязательно произойдут за такой период времени) откорректируются, и стоимость вашего портфеля снова вырастет. Зато у вас есть возможность получить очень хорошую доходность от инвестирования в такие фонды. Но не стоит вкладывать все 80 % в один фонд. Распределите их по трем фондам, диверсифицируйте свои риски. С горизонтом инвестирования 15 лет вы рискуете значительно меньше, чем те, кто инвестирует деньги на срок до десяти лет. Но помимо риска изменения цены существует и другой риск – того, что ухудшится управление фондом, будут допущены ошибки при инвестировании менеджерами фонда. Инвестируя в три фонда, вы снижаете эти риски.

Осталось еще 20 % средств. Куда их инвестировать? В паевой фонд со средней подвижностью. Вот и все. Ваши деньги на будущее ребенка размещены. Теперь вам остается лишь следить за тем, как изменяется (растет) стоимость ваших инвестиций. Иногда она будет падать. Но всегда помните о том, что вы инвестировали средства на 15 лет на образование ваших детей! После любого падения бывает подъем.

Что же делать тем, кто пропустил этот самый выгодный период для накопления средств (первые четыре года жизни ребенка)? Если ребенку уже пять, это значит, что он скоро пойдет в школу, а на учебу в университете ничего не отложено. А может быть, уже восемь лет? В этом случае делать нужно то же самое: немедленно начинать откладывать. Но тогда стратегия инвестирования будет немного отличаться от изложенной выше, так как горизонт инвестирования придвигается до десяти лет.

Вашему ребенку уже от пяти до восьми лет. Если вы начали откладывать деньги на его образование до того, как ему исполнилось шесть лет, и выбрали агрессивный стиль инвестирования, у вас нет причин его менять. Стратегия инвестирования «от нуля до четырех» работает хорошо и в следующие несколько лет. Но если вы начинаете откладывать только сейчас, когда ребенку пять-шесть лет, у вас уже меньше времени, чтобы быть полностью уверенными, что вы переживете падения рынка. Именно поэтому можно инвестировать 75 % средств в фонды с высокой подвижностью и 25 % – в фонды со средней подвижностью. Тем же, кто уже начал откладывать средства ранее, следует направлять новые деньги в фонды со средней подвижностью. Так как менеджеры фондов со средней подвижностью в большинстве своем используют стратегию низкой стоимости (о которой подробнее речь будет идти в следующей книге), то есть покупку недооцененных акций, эти фонды, как правило, получают постоянную доходность при любых движениях рынка, и эта доходность выше средней.

А вот и отрезвляющие годы – вашему ребенку от девяти до тринадцати лет. Первая любовь, первые молодежные дискотеки говорят о том, что ваш ребенок растет. И не просто растет, а быстро. Если вы ничего не накопили до сих пор, то вам пора начинать волноваться. Особенно когда вы слышите жалобы ваших знакомых на то, что они уже отложили $5000 на образование ребенка, но не уверены, что этих денег хватит на все расходы по обучению. Расслабьтесь. У вас еще есть время, чтобы собрать капитал, с помощью которого вы оплатите все счета ваших детей на обучение.

Если инвестировать аккуратно и регулярно, $200 в месяц вырастут почти до $30 000 через восемь лет! Но теперь пришло время осторожно оценивать ваши инвестиции и вашу стратегию. Начинаете ли вы откладывать только сейчас или уже откладываете в течение какого-то периода, данный момент является точкой оценки ваших рисков. Если впереди пять-девять лет до поступления ваших детей в университет, у вас еще есть возможность почувствовать и воспользоваться чудом капитализации. Вместе с тем время поступления уже не так далеко, чтобы вы могли инвестировать со значительным риском. Потому сейчас целесообразно оставить в фондах с высокой подвижностью всего 25 % средств, 50 % нужно переместить в фонды со средней подвижностью, упомянутые в стратегии «пять-восемь лет». Наконец, ради безопасности ваших средств, которая достигается максимальной диверсификацией, переведите 25 % в фонды с низкой подвижностью. Все низкоподвижные фонды используют стратегию низкой стоимости, полностью игнорируя стратегию роста. Иными словами, они не покупают акции компаний, прогнозирующих высокий рост прибылей. В большинстве этих фондов работают менеджеры, показывающие стабильно хорошие результаты.

Вашему ребенку 14–16 лет. Вы считаете, что уже поздно инвестировать? Вы не правы!

Всего через несколько лет он поступит в университет. И сейчас ваша главная задача – защитить накопленный за долгие годы капитал. Вам необходима уверенность в том, что капитал в безопасности и вы можете не волноваться о его сохранности, тем более что у вас много других причин для волнения: первые экзамены, тесты и т. д. Но вам хотелось бы получить максимально возможную доходность по инвестициям. Поэтому вы оставляете 25 % портфеля в фондах со средней подвижностью и 25 % – в фондах с низкой подвижностью. А остальные 50 %? Пришло время переместить их в бескупонные облигации со 100-процентной гарантией определенной доходности.

Бескупонные облигации – это ценные бумаги, которые вы покупаете с дисконтом, через определенный срок вам будет выплачена ее полная стоимость (например, вы покупаете за $90 облигацию, которая будет погашаться через десять лет по стоимости $100). И снова повторю: подробнее обо всех инструментах – в следующей книге.

Лучшее время для покупки этих облигаций – когда ваш ребенок учится в старших классах. Вы помещаете деньги в облигации на три-четыре года с гарантией того, что к моменту поступления у вас будут средства на оплату первых двух лет обучения. В случае покупки облигаций ваши средства будут в безопасности, а доходность по ним – выше, чем на денежном рынке (банковские проценты). В то же время остальная часть вашего портфеля может находиться от четырех до шести лет в паевых фондах (до того момента, когда вам нужно будет оплачивать следующие годы обучения), и тогда вы получите по этим средствам хорошую доходность.

Когда вашему ребенку 17–22 года, необходимость делать накопления на его образование не пропадает. Впереди еще как минимум четыре года, и вам нужна стратегия, которая позволит получить максимальный доход по этим средствам с минимальным риском. И хотя большинство аналитиков советуют переводить в этот момент все бумаги в деньги, бескупонные облигации все же более привлекательный вариант, так как они позволяют получить хорошую доходность и сохранить сбережения. Таким образом, вам следует перевести почти весь свой портфель в бескупонные облигации, срок погашения которых будет приходиться на последние два года обучения вашего ребенка в университете. Но так как у вас еще есть несколько лет, прежде чем ваш ребенок окончит университет, предлагаю оставить 20 % средств в фондах с низкой подвижностью, чтобы не упустить последнюю возможность получения хорошей доходности. Эти дополнительные деньги могут быть весьма кстати, так как стоимость обучения постоянно растет и может оказаться выше, чем вы предполагали.

Жизнь не так проста, как многие финансовые консультанты и аналитики ее показывают. Было бы замечательно начиная с рождения ребенка откладывать ежемесячно по $200 на его обучение и таким образом создать солидный капитал. Но так не всегда получается. Чаще всего накопления, даже если родители их делают, идут волнами: есть возможность – откладываем, а на нет и суда нет. Когда приоритет имеют расходы на музыкальные уроки или репетитора, родители не всегда могут отложить деньги на обучение в университете. Но когда вас повышают по службе и прибавляют вам жалованье, фонд на образование ребенка пополняется. Поэтому вместо того, чтобы заставлять вас делать ежемесячные отчисления в фонд образования ребенка, давайте лучше рассчитаем, сколько средств вы можете сегодня позволить себе откладывать на эту цель из своего бюджета и сколько накопите к моменту начала обучения ребенка.

Вашему ребенку три года, и ему осталось 15 лет до поступления в университет. Ваши общие ежемесячные доходы составляют $10 000. Ежемесячные текущие расходы – $7000. Оставшиеся $3000 вы кладете на счет в банке. (Примечание. Такая схема не подходит для большинства семей. Я использую ее только в качестве примера. Схема расчетов одинакова для всех и зависит лишь от того, сколько времени осталось до начала обучения и какую сумму вы можете откладывать ежемесячно (ежегодно) на эту цель.). Из $3000 (а это $36 000 в год) вы готовы ежегодно в течение 15 лет инвестировать $12 000 ($1000 в месяц) в паевой фонд для накопления на образование ребенка. Итак, что же вы накопите к его 18-летию? Если размещать средства согласно стратегиям, изложенным выше, то ежегодная доходность на вложенные средства будет различной в разные годы. Но, управляя таким образом своими деньгами, вы можете рассчитывать на среднегодовую доходность в размере 11 %. Это исторический средний показатель за последние 50 лет (конечно, это статистика не российского рынка – он пока очень молод, – а развитого фондового рынка США). Всего за 15 лет вы инвестируете в будущее ребенка $180 000. К 18-летию ребенка на его счете накопится $470 000. Это неплохие деньги для получения хорошего, престижного образования. Обратите внимание, какое значение играет время при накоплении средств. За первые десять лет на счете ребенка накапливается $230 500. И точно такая же сумма – за оставшиеся пять лет!

Взгляните на табл. 15. В ней указано, какую сумму можно накопить в зависимости от того, сколько инвестируется ежегодно в паевой фонд и на какой срок. Обратите внимание на то, как время инвестирования влияет на сумму. Если вы ежегодно инвестируете $10 000, то за 15 лет накопится $391 900, а за оставшиеся три года (до 18 лет) – $177 490. Почти половина того, что вы получили за 15 лет!

Табл. 15. Сумма накопленных средств при инвестировании в паевые фонды в зависимости от срока и размера ежегодных взносов (при доходности 11 % в год), $

Вы сомневаетесь в том, что инвестирование на фондовом рынке является низкорисковым вложением? Что же, если вы консервативны во всем, что касается денег, и не хотите волноваться, когда рынок опускается на 15–20 %, то для вас я могу предложить другой способ накопления денег на образование детей. Со стабильной гарантированной доходностью (конечно, ниже 11 % – за спокойствие нужно платить) и очень высокой надежностью хранения ваших средств. Это консервативное вложение средств с приемлемой доходностью (выше чем банковские депозиты) и с дополнительной услугой страхования жизни и потери трудоспособности. Это сложный и очень интересный финансовый продукт, о котором речь пойдет ниже.

2.4. Управление инвестиционными рисками.

От того, какие риски вы готовы принять, будет зависеть результат инвестирования: сколько денег вы получите в итоге. Как вы уже поняли, сейчас речь пойдет о страховании рисков. Для того чтобы не потерять деньги в результате инвестиционных ошибок, необходимо ясно осознавать, какие риски сопровождают вложения.

Подробно об инвестировании будет рассказано в моей следующей книге. Я специально не даю вам всю информацию в одной книге, чтобы вы могли поработать над вашим планом. Но описать основные инвестиционные риски и способы их страхования невозможно, если не затрагивать вопросы вложения денег. Управление рисками – это пограничная тема. О страховании рисков необходимо думать на этапе планирования инвестиций. Управление рисками заключается в разработке собственной стратегии инвестирования. В свою очередь, инвестирование (воплощение инвестиционного плана) представляет собой реализацию этой стратегии.

Рассмотрим более подробно, какие основные риски существуют.

Рыночный риск.

Это основной риск, которому подвергаются деньги. И он зависит только от того, кто совершает инвестицию.

Например, вы решили инвестировать часть денег в акции новой, только что открывшейся компании, которая обещает показать в будущем хорошие результаты работы и соответственно высокую прибыль. У вас есть $50 000, и вы решили вложить в эту компанию $25 000, купив $2500 акций по цене $10 за акцию. Какому риску вы подвергаете свои деньги? Огромному. Даже если вы хорошо знаете руководителей компании, вы не можете предположить, что случится на том рынке, где она будет работать. Может быть, продукция компании окажется неконкурентной к тому моменту, когда выйдет на рынок. Может быть, она вообще будет заменена новым товаром. Нюансов может быть много, и из-за них цена акции компании может снизиться до $1 (и даже ниже). Это одна из сторон рыночного риска.

Немаловажно и развитие фондового рынка в целом. Акции небольшой малоизвестной компании подвержены большим ценовым колебаниям. Может произойти так, что при снижении стоимости индекса на 1 % цена на ваши акции упадет на 10–15 %. Таким образом, если общая ситуация на фондовом рынке неблагоприятная, то ваши инвестиции могут подвергаться большому риску. Это относится не только к фондовому рынку и акциям, но и к любому рынку.

Рыночный риск включает в себя и страновой риск. Вы должны понимать, что риски инвестирования в России и в Швейцарии различны. Швейцария имеет рейтинг ААА, а Россия на сегодня – ВВВ.

Вы можете возразить: «Но я живу в России, и мне гораздо легче инвестировать дома, потому что здесь я могу контролировать ситуацию, здесь я знаю, во что инвестирую. А там, за границей, трудно понять, что это за компания или банк, надежны они или нет».

Отчасти вы правы: инвестировать всегда легче в той стране, где живешь. Но подумайте, можете ли вы на самом деле контролировать ситуацию? Вряд ли – если вы, конечно, не председатель ЦБ или министр финансов. Поэтому вопрос распределения рисков остается открытым, и ваши инвестиции в стране с низким рейтингом всегда будут сильнее подвержены рискам, чем в стране с высоким рейтингом.

Не буду лишний раз упоминать, что мошенники есть и в развитых странах. Это так. Но там намного больше хороших и надежных компаний, банков, фондов, чем в бывших республиках Советского Союза, где законодательство пока очень несовершенно. Если информации, для того чтобы сделать правильный выбор, не хватает, вы всегда можете обратиться к любому финансовому консультанту. За небольшую фиксированную сумму вы получите независимые рекомендации по зарубежным инвестициям.

Как страновой риск влияет на стоимость ваших активов? Предположим, вы владеете жилой недвижимостью в России и в Швейцарии. При падении этого рынка цены упадут на всю недвижимость – и в России, и в Швейцарии, и в США, но в России это падение будет более значительным, потому что наша страна по степени риска гораздо опаснее Швейцарии.

Страховые компании, инвестиционные фонды, хедж-фонды – все имеет свою степень риска. И вы сами должны определить, какой риск для вас приемлем. Вы можете передать ваши деньги в управление инвестиционному банку, который гарантирует возврат всех средств и минимальную доходность по вашим инвестициям в размере 1 % годовых. Или вы можете доверить ваши деньги фонду, который способен заработать 30 % годовых, но при этом ничего никому не гарантирует. Инвестиционный банк вкладывает ваши деньги в консервативные финансовые инструменты (облигации, акции крупных компаний), а фонд – в рискованные инструменты (акции мелких и средних компаний и др.). Это и является рыночным риском, то есть риском того, как может измениться стоимость инвестиций.

К рыночному риску относится также политический риск. Думаю, вы помните историю с одной нефтяной компанией и согласитесь, что это дело очень сильно попахивало политикой. Говоря о независимой судебной системе страны, все прекрасно понимают, насколько эта система зависима от властей предержащих. Поэтому рыночный риск при инвестировании в США и в России (или Белоруссии) отличаются и степенью политического риска, то есть возможностью влияния политической власти на судьбу той или иной компании.

Как застраховать себя от рыночного риска? Это несложно. Прежде всего вы должны определить структуру ваших инвестиций по степени рыночного риска. Например, вы решили, что вам ни к чему волнения от движения рынка акций вниз, а стоимость ваших акций мелких компаний падает еще быстрее. Вы решили, что будете инвестировать в рисковые активы не более 10 % своего капитала. (О том, какие инвестиционные инструменты относятся к рисковым, умеренно рисковым и нерисковым инвестициям, речь пойдет ниже). Далее вы решили инвестировать 60 % в очень консервативные, нерисковые активы. А оставшиеся 30 % – в умеренно рисковые активы. При такой структуре ваши активы будут медленно, но уверенно расти в цене (что, безусловно, должно радовать ваш глаз и тешить вашу душу). В то же время даже незначительная доля рисковых активов (10 %) может сильно увеличить доходность вашего портфеля в целом.

Для разработки личных финансовых планов мы распределяем капитал наших клиентов по активам со следующими рыночными рисками:

– консервативные активы – инвестиции, по которым имеется как минимум гарантия сохранности капитала. Причем мы рассматриваем лишь гарантии, полученные от компаний (банков) с рейтингом не ниже А. Как уже упоминалось, рейтинг России – ВВВ. Что это значит? Лишь то, что никакое инвестирование в России не может пока считаться консервативным, так как в нашей стране нет ни одного института с рейтингом А или выше. И даже гарантии правительства России не являются на сегодня консервативными. В связи с этим при выборе инвестиционных инструментов для консервативного инвестирования мы рассматриваем только зарубежные инструменты (банки, компании, фонды). Здесь важно учесть, что если вы хотите инвестировать основную долю своего капитала (или весь капитал) в России, то вам следует вложить его только в умеренные активы. В этом случае, выстраивая собственную стратегию инвестирования, вы должны указать долю консервативных и умеренных активов. Как правило, при консервативном инвестировании капитал медленно, но верно растет (в отличие от активов с другими степенями рыночного риска). При расчетах финансовых планов мы предполагаем, что доходность по этим инвестициям будет как минимум на уровне 3 %. На самом же деле можно рассчитывать на 5–7% годовых;

– умеренные активы – это активы, которые могут дать (и дают) более высокий доход в долгосрочном периоде, но временами могут падать в цене. При инвестировании в эти активы вы не получите никаких гарантий ни по доходности, ни даже по сохранности вашего капитала. Принимаемая для расчетов доходность при инвестировании в активы с умеренным риском – 10 % годовых;

– агрессивные активы – это активы, колебания цены которых (как вверх, так и вниз) могут быть весьма значительными. Эти активы могут дать вам и +100 % в год, и -50 % в год. Мы для своих расчетов принимаем доходность при инвестировании в агрессивные активы на уровне 15 % годовых.

Предвижу ваши замечания: «Всего 10 и 15 % по умеренным и агрессивным инвестициям? Но это и инфляцию еле покрывает! Нет, если уж агрессивные – так чтобы 100 % давали! А умеренные – процентов 30–40».

Как видите, в своих расчетах мы применяем консервативный подход. На самом деле полученная доходность по разработанным нами планам должна быть выше, и соответственно итоговый капитал будет больше, но мне не хотелось бы, чтобы у людей возникали иллюзии о том, как будет расти их капитал. Лучше пусть для них (и для вас) будет приятным сюрпризом тот факт, что их (ваш) капитал вырастет значительно больше, чем предполагалось по плану.

На распределение рисков очень сильное влияние оказывает возраст. Если вам всего 20 лет, вы можете увеличить долю рисковых активов даже до 50 %, потому что у вас есть время для исправления ошибок. Если вы потеряете все 50 % капитала, оставшиеся средства помогут начать сначала. К счастью, у вас еще много времени до пенсии. Но если вам уже за 50 лет, вы не имеете права рисковать, и вам следует уменьшить долю рисковых активов до минимума или вообще исключить их из портфеля.

Существует формула расчета доли консервативных активов в портфеле инвестора:

% консервативных активов = возраст.

Это значит, например, что если вам 20 лет, то в вашем инвестиционном портфеле должно быть 20 % облигаций (консервативные инвестиции) и 80 % акций (умеренные и агрессивные инвестиции). Если же вам 50 лет, то доля облигаций в портфеле должна быть не менее 50 %. Остальные 50 % могут составлять акции голубых фишек.

Конечно, это очень грубые расчеты, но для ориентирования на местности (инвестиционной) они могут быть полезны.

На одной из моих презентаций я, вкратце рассказывая о планировании и эффективном инвестировании личных средств, коснулся, конечно же, вопросов страхования рисков. Там же я охарактеризовал некоторые финансовые инструменты, в том числе и хедж-фонды, и упомянул о том, какова их степень риска.

Забегая вперед, скажу, что хедж-фонды являются рисковым финансовым инструментом, поэтому не следует вкладывать в них весь свой капитал. Именно так я и сказал слушателям на презентации. После окончания презентации ко мне подошел мужчина лет сорока, и у нас завязалась беседа.

– Владимир, позвольте с вами не согласиться относительно риска инвестирования в хедж-фонды. Хедж-фонд может применять стратегии, позволяющие ему исключить всевозможные риски. И именно с таким хедж-фондом мы и работаем, – сказал он мне.

– Скажите, а какие стратегии использует ваш хедж-фонд и почему вы считаете, что инвестиционные риски при этом исключены? – был мой встречный вопрос.

Оговорюсь, что я изучал информацию по данному хедж-фонду и считал инвестирование в него рисковым. Кроме того, фонд работал на рынке всего три года, а это не тот срок, который позволяет говорить о работоспособности стратегии инвестирования фонда. По своим критериям я выбираю компании, фонды и банки, которые имеют историю успешной работы не менее десяти лет (в развитых странах) и не менее пяти лет (в России).

Но каков же был ответ моего собеседника? Не догадываетесь? Это был обычный ответ на вопрос подобного рода:

– Владимир, чтобы говорить о стратегиях инвестирования, потребуется не пять минут, потому что информация довольно объемная и ее невозможно представить здесь. Если у вас есть время, давайте встретимся в нашем московском офисе, и я вам все покажу и расскажу.

– Вы знаете, у меня вряд ли найдется время, чтобы обсудить этот сложный вопрос при встрече. Но я пытался прочесть о стратегиях инвестирования вашего фонда на страницах вашего сайта. Там очень много математики и сложных формул, которые непонятны даже мне, профессиональному финансисту. Если же мне пытаются объяснить что-либо на сложном профессиональном языке, устно или письменно, я не трачу время на то, чтобы понять эти объяснения, – ответил я.

– На самом деле все не так сложно. Уверяю вас, что вы во всем разберетесь и поймете, что стратегия фонда совершенно нерисковая. Именно по этой причине нашему фонду доверяют свои деньги пенсионные фонды США и другие крупные хедж-фонды. А это, согласитесь, о чем-то говорит, – настаивал мой собеседник.

– Возможно, я действительно неправ и не смог разобраться со стратегией вашего фонда. Возможно, эта стратегия действительно нерисковая, но чтобы это понять, нужно разобраться со всеми математическими наворотами на вашем сайте. У меня для этого нет ни времени, ни желания. Но если вы так уверены в том, что стратегия инвестирования вашего хедж-фонда действительно не несет никакого риска, почему бы вам не взять в подтверждение ваших слов гарантию от какого-нибудь солидного института – банка с рейтингом А и выше? Гарантию сохранности капитала инвестора? (Когда вас будут убеждать в том, что та или иная компания осуществляет совершенно безопасные инвестиции и ваш капитал не будет подвергаться никаким рискам, задайте этим людям такой же вопрос: почему бы этой компании не просто давать собственные устные гарантии, а заручиться гарантией солидного института?) Ведь именно так и поступают некоторые хедж-фонды – если инвестор решил вложить в этот фонд, к примеру, $100 000 на десять лет, он получает гарантию сохранности своего капитала от первоклассного банка. В банках работают профессионалы, которые могут досконально изучить стратегию инвестирования и вынести свой вердикт: рисковая эта стратегия или нерисковая. Если бы вы предоставляли своим клиентам такие гарантии, то привлекли бы очень много денег на российском рынке.

– Разве возможно получение гарантий от банков на инвестиции в хедж-фонды?

– Да, это возможно, и многие хедж-фонды пользуются такими гарантиями.

Мой визави сказал, что поговорит об этом со своим руководством.

Поясню, для чего этот человек завел со мной разговор. Он хотел пригласить меня к сотрудничеству с его хедж-фондом. Сотрудничество заключается в том, что я должен предлагать своим клиентам данный инвестиционный продукт и получать от фонда вознаграждение за привлечение дополнительных средств. Меня, может, и заинтересовало такое сотрудничество, но, выбирая партнера, я предъявляю к нему свои собственные требования. Одна моя ошибка при выборе партнера может привести к тому, что мой бизнес, моя репутация финансового консультанта, которая нарабатывается годами, рухнут в один миг. И даже огромные комиссионные, предлагаемые некоторыми компаниями, не восполнят громадный (в первую очередь моральный) ущерб.

Вы уже определились с вашей стратегией инвестирования? Вы написали на бумаге, как (с какими рисками) хотели бы инвестировать ваш капитал? Нет? Тогда для чего я обо всем этом вам рассказываю? Приступайте к практическим действиям. Вы еще не все знаете об инвестиционных инструментах, но пока этого и не нужно. Сейчас для вас важно распределить инвестиционные риски, после чего вам останется лишь подставить в тот или иной раздел таблицы, которую мы сейчас попробуем заполнить, название соответствующего инструмента.

В табл. 16 под каждым из рыночных рисков отметьте ту долю капитала, которую вы хотели бы инвестировать с данным риском. В средней строке я для примера обозначил то распределение по рискам, которое использую сам, – это моя стратегия инвестирования. А в нижней строке определите вашу стратегию.

Табл. 16 Определяем стратегию инвестирования.

Определили? Поздравляю вас! Теперь у вас есть ваша собственная стратегия инвестирования! Чуть позже вам нужно будет разбить каждый из столбцов на две-три части и вписать в них название того инвестиционного инструмента, в который вы собираетесь инвестировать капитал.

Я уже говорил, что распределение капитала по рискам зависит от того, инвестируете вы капитал и в России, и за рубежом или хотели бы инвестировать его только в России. Разница, напомню, состоит в том, что Россия на сегодня не может рассматриваться как консервативная страна, поэтому никакая инвестиция здесь не может считаться консервативной. В любой стране самый надежный актив – правительственный заем (государственные облигации). В настоящее время рейтинг России – ВВВ, но при консервативном инвестировании рейтинг инвестиционного инструмента должен быть не ниже А. Таким образом, российские активы – будь то недвижимость, банки или ценные бумаги – являются активами с умеренными рисками. Если же вы хотите инвестировать весь свой капитал только в России, то можете построить внутрироссийскую стратегию. Для себя вы можете указать, какую долю капитала инвестируете в консервативные активы, какие – в умеренные и агрессивные. При этом под консервативными будут подразумеваться самые надежные и консервативные российские активы: государственные и корпоративные облигации, инвестиции в страховые компании и пенсионные фонды, недвижимость, крупные банки.

Помимо рыночного риска в России есть множество других рисков. В нашей стране имеются такие риски, которые даже трудно представить и тем более невозможно их застраховать. Но все бизнесмены, с которыми я работаю, эти риски прекрасно представляют.

Недавно одна моя клиентка, Ольга, рассказала мне о своем новом приобретении – квартире в центре Москвы. Она считала, что сделала прекрасную инвестицию, но месяц спустя сообщила, что будет продавать эту квартиру. Зачем? Ведь рынок недвижимости продолжает расти и риск падения стоимости недвижимости в центре Москвы очень низок? Ольга ответила, что полностью согласна с этим, но существуют другие риски, которых она боится больше, чем рыночного. Даже не знаю, как такой риск назвать. Может быть, вы сами придумаете для него название?

Ольга купила квартиру не для того, чтобы в ней жить, а для инвестирования свободного капитала. Помимо того чтобы просто держать эту квартиру в собственности, Ольга планировала использовать вместе с другими жильцами подъезда крышу дома для размещения на ней рекламы. Проект провалился по разным причинам, но не это послужило поводом для принятия решения о продаже квартиры. Основной причиной продажи стало то, что дом старый, хотя и полностью пригодный для жилья. Как рассказала мне Ольга, существует риск, что дом признают непригодным для жилья и всем владельцам либо предложат переехать в новые квартиры (где-нибудь на окраине Москвы), либо возместят стоимость квартиры по установленной (кем-то) цене. Что может стать основанием для признания дома непригодным для жилья? Всего-навсего желание какого-нибудь олигарха получить его. И тогда все остальные вопросы будут решены различными путями. Конечно же, менять квартиру в центре Москвы на квартиру на окраине Ольге не очень хочется. Другой вариант тоже ее не привлекает, потому что цена будет установлена с учетом интересов тех, кто стал зачинщиком выселения жильцов из дома, и в результате она получит сумму значительно ниже той, которую заплатила за квартиру. В итоге Ольга пришла к единственно правильному, с ее точки зрения, решению: продать квартиру по рыночной цене и инвестировать деньги в более безопасный актив.

Вы придумали название для этого риска? Какой это риск? Не рыночный. Не политический. Страновой? Возможно. А как назвать риск того, что в России продаются базы данных банковской системы и налоговой инспекции? Безымянных рисков в нашей стране пока так много, что застраховаться от них от всех невозможно.

Валютный риск.

Из названия понятно, что это риск изменения курса валют и влияния такого изменения на стоимость активов. Это один из самых любимых инструментов домохозяек и тех, кому не хватает адреналина. Однажды ко мне подошла моя знакомая, финансист, – мы с ней работали когда-то в банке – и спросила: «Говорят, что у доллара проблемы и он будет падать. Может быть, стоит поменять все доллары на евро?» – «А кто тебе сказал о проблемах с долларом?» – «Да все говорят. И по телевизору аналитики прогнозировали падение доллара». – «Извини, но ничего не могу сказать о дальнейшем движении курса валют. Я считаю, что это предсказывать невозможно». – «А что ты предлагаешь? В какой валюте держать личный капитал?»

Вот на этот вопрос я и хочу ответить, говоря о страховании валютного риска. Предположим, что уже на протяжении пяти лет вы держите все свои активы в российских рублях. Если курс рубля будет укрепляться по отношению к доллару, как это было в 2003 году, вы получите дополнительную прибыль от изменения курса. Но если курс рубля упадет, вы, безусловно, потеряете. Игра на изменениях курсов валют называется валютной спекуляцией. Такая игра очень сложная, и я не рекомендую никому этим заниматься.

Но что делать, чтобы не пострадать от изменения курсов?

Ответ: нужно распределить деньги по различным валютам.

Не переусердствуйте! В вашем валютном портфеле не должно быть 15 разных валют. Двух-четырех видов достаточно, чтобы застраховать себя от валютного риска. Долларов, евро, рублей вполне хватит. Для больших любителей страховок можно порекомендовать еще и швейцарские франки или английские фунты.

Какие доли каждой валюты предпочтительно держать в портфеле? Я рекомендую обычно такую структуру:

Доллары США 40 %;

Евро 40 %;

Рубли 20 %.

Распределите ваши деньги по этим валютам в такой пропорции, и вас не будут больше волновать колебания валютных курсов.

Всем своим клиентам я рекомендую приблизительно одинаковую структуру валютного портфеля. Но не всегда клиенты следуют моим советам. Они считают, что движение валютных курсов можно предугадать, если построить логические цепочки. Хочу добавить, что рекомендации по страхованию валютных рисков я не просто так взял из головы – они выработаны на основе многолетней практики и проверены уже много раз. Станислав – один из моих клиентов, который не последовал моему совету по страхованию валютного риска и самостоятельно решил, в какой валюте ему следует инвестировать. Станислав со своими друзьями – как и он, бизнесменами – частенько ходит в баню. Как вы понимаете, в бане обсуждается множество вопросов, в том числе и развитие мировой экономики. Однажды все бизнесмены сошлись на том, что США и экономика этой страны находятся в упадке и вряд ли их ждет чтото хорошее в ближайшие годы: кризис не закончился, в бюджете рекордный дефицит. В общем, все плохо. В Европе тоже проблемы: экономика растет очень медленно. Но там все же есть надежда на выздоровление. В конце концов за столом в бане они пришли к выводу, что доллар США продолжит свое падение против евро, поэтому следует весь капитал перевести именно в эту валюту. Что Станислав и сделал в течение следующих двух дней. На все свои доллары он купил евро по почти максимальному курсу (в следующие несколько недель курс этой валюты значительно упал). Возможно, Станислав окажется прав и через какое-то время курс доллара упадет, но в то время, когда я работал над этой книгой, курс доллара США к евро был не в пользу Станислава. Самое любопытное, что после падения курса евро Станислав всерьез задумался о том, чтобы перевести весь свой капитал снова в доллары США. Это распространенная ошибка неопытных инвесторов. Опытные инвесторы покупают дешево, а продают дорого. Неопытные делают все наоборот: покупают дорого, а продают дешево. Повторюсь: валютные риски лучше страховать, а не пытаться предугадать движение курсов валют. По моему мнению, то, что произошло со Станиславом, очень показательно и пойдет ему на пользу. Ведь если бы он и его друзья оказались правы и курс доллара продолжил свое падение, они могли бы решить, что их логические цепочки, построенные в бане, правильные и можно прогнозировать движение курсов валют. А это могло бы привести к значительно большим финансовым потерям.

Я снова призываю вас определить, какой валютный риск вы готовы на себя взять. Для этого вам придется заполнить такую же небольшую таблицу, как и при распределении рыночного риска (см. табл. 17).

Табл. 17 Определяем валютную корзину.

В средней строке я показал для примера предлагаемую мною валютную корзину.

А в следующей вы должны указать, какую валютную корзину предпочитаете.

Вы сделали два очень важных шага:

1. Определили стратегию инвестирования.

2. Застраховали валютные риски.

Ниже я расскажу еще немного о консервативном и агрессивном инвестировании.

Консервативное инвестирование.

В любом инвестиционном портфеле должны быть активы с разной степенью риска. Но обязательно часть капитала должна быть инвестирована консервативно, с самыми минимальными рисками и с гарантиями сохранности капитала. И чем старше человек, тем большая доля капитала инвестируется в такие инструменты.

Консервативное инвестирование каждый понимает по-своему. Для одних консервативное инвестирование – это золото, зарытое в землю. Для других – вклад в Сбербанке. Для третьих – государственные облигации. У каждого свои критерии оценки инвестиционных рисков. Если говорить об инвестировании в России, то вклад в Сбербанке действительно очень консервативный, но только для нашей страны. Все мы помним, что произошло со вкладами в Сбербанке после денежной реформы и с государственными облигациями в 1998 году. Именно поэтому очень многие враждебно относятся к этому банку.

По критериям, которые мы устанавливаем для оценки надежности и консервативности инвестиций, действительно консервативными на сегодня могут считаться лишь инвестиции за рубежом. Россию пока нельзя рассматривать как экономически и политически стабильный регион. Рейтинг надежности России пока недотягивает до инвестиционного, и все инструменты в нашей стране не могут рассматриваться как консервативные.

Сделаю маленькую ремарку. Я не противник инвестирования в российские инструменты, как вы могли подумать, прочитав предыдущий абзац. Во всех разрабатываемых мной личных финансовых планах всегда предполагается, что часть средств будет инвестирована в ПИФы, российские банки, недвижимость. Но все эти инвестиции рассматриваются как умеренно рисковые, но не консервативные. Другую часть, которая должна быть максимально застрахована от инвестиционных рисков, я рекомендую инвестировать за рубежом.

Так что же такое консервативное инвестирование?

Во-первых, это инвестирование в инструмент с рейтингом не ниже А. Это может быть и банк, и страховая компания, и ценные бумаги, и недвижимость. Самое основное условие – они должны быть в странах с рейтингом не ниже А. В каких именно? В странах Западной Европы и США. Думаю, вы согласитесь с тем, что Швейцария в настоящее время является более стабильной и развитой страной, чем Россия, и инвестирование в Швейцарии менее рискованно.

Во-вторых, консервативное инвестирование всегда предусматривает гарантии сохранности инвестированного капитала. Возможно, и гарантии небольшой доходности. Главное, инвестор должен знать, что его капитал не может уменьшиться. Как обеспечивается такая гарантия? Стратегией инвестирования. К примеру, гарантии сохранности и минимальной доходности дает страховая компания. Она инвестирует деньги своих клиентов в очень консервативные ценные бумаги, причем большую часть – в облигации с высокими рейтингами надежности.

Гарантию можно получить и при инвестировании в более рисковые инструменты – хедж-фонды. Все зависит от стратегии инвестирования привлекаемых средств. При этом потенциальная доходность при инвестировании в хедж-фонд достаточно привлекательна – 10–12 % годовых.

Важное замечание. Гарантию сохранности капитала может дать любой банк, или компания, или правительство. Поэтому следует обращать внимание на то, чтобы гарантию давал также институт с рейтингом не ниже А.

Многие с сожалением отнесутся к тому, что никакое инвестирование в России не может сегодня считаться консервативным. Но это действительно так. Я часто встречаюсь с самыми разными людьми, которые по-разному смотрят на экономическое развитие России. Но большинство, к сожалению, пессимистично относятся к долгосрочному инвестированию в нашей стране. Я тоже рассматриваю российские инвестиционные инструменты (банки, ПИФы) как краткосрочные. Если же речь идет о долгосрочном инвестировании пенсионных сбережений, которые не должны подвергаться рискам, то моя рекомендация будет такой: инвестировать за рубежом.

Агрессивное инвестирование.

Прежде чем продолжить, предупрежу вас, что вы не должны бояться встретить незнакомые термины. Я думал, в какую часть книги включить этот раздел: туда, где речь идет о планировании, или туда, где рассказывается об инвестировании. Но когда начал писать о рисках, за ними потянулась и тема агрессивного инвестирования.

Как вы помните, помимо консервативного инвестирование может быть и умеренным, а также агрессивным. Когда вы начинаете инвестировать, самое важное – понять и оценить инвестиционные риски. Но как это сделать?

Что такое агрессивное инвестирование?

Ваш хороший знакомый уже десять лет руководит крепким бизнесом. Вы дали ему свои средства в виде кредита под хороший высокий процент (2 % в месяц), и он регулярно вам эти проценты выплачивает. Будете ли вы считать такое инвестирование агрессивным? Или, с вашей точки зрения, такое инвестирование надежнее, чем вложения в российские банки?

Безусловно, это один из самых агрессивных видов вложения денег.

В целом агрессивным можно назвать инвестирование, обладающее следующими признаками:

– отсутствие каких-либо гарантий по доходности и даже по сохранности инвестируемого капитала. Вы понимаете, что, инвестируя свои деньги агрессивно, берете на себя большие риски, в том числе и риск потери части капитала. (Устная и даже письменная гарантия вашего хорошего знакомого не в счет);

– высокая волатильность инструментов, в которые инвестированы ваши деньги. Волатильность означает, что цена на актив может достаточно быстро меняться и в ту, и в другую сторону;

– вероятность получения как высокого дохода, так и больших убытков. Это соотносится с первым пунктом – отсутствием гарантий. Именно из-за высоких рисков при инвестировании ни один финансовый институт не дает гарантий по получению доходности и сохранности капитала.

Фактически при агрессивном инвестировании используются те же инструменты, что и при консервативном: акции, облигации и т. д. Кроме того, можно вкладывать деньги в бизнес хорошего знакомого. Он эти деньги использует в качестве дополнительных оборотных средств на закупку товаров и материалов. Это также является агрессивным инвестированием. Разница лишь в том, что при консервативном инвестировании гарантии есть, а при агрессивном их нет.

Давайте рассмотрим, как одни и те же ценные бумаги могут быть и консервативным инвестированием, и агрессивным. Предположим, вы решили инвестировать одну половину своего капитала консервативно, а другую половину – агрессивно. Причем средства, инвестируемые консервативно, вы готовы инвестировать на срок десять лет и более. Что сделает управляющий вашими деньгами при таком поручении? Ту часть средств, которую вы инвестируете консервативно, управляющий разделит приблизительно так:

60 % – в облигации с различными сроками погашения. Но одну часть он инвестирует в облигации со сроком погашения через десять лет, а другую – в облигации с более короткими сроками погашения.

40 % – в акции голубых фишек.

Как правило, такой портфель обеспечивает гарантированный (хоть и небольшой) рост капитала инвестора.

Что делает управляющий с той частью капитала, которую вы поручили ему инвестировать агрессивно? Он будет покупать облигации с разными сроками погашения и акции голубых фишек, а также компаний второго эшелона. При этом он будет не держать облигации до погашения, а спекулировать ими: покупать и продавать, надеясь заработать на этих операциях. То же управляющий будет делать и с акциями.

При агрессивном инвестировании управляющие чаще используют акции компаний второго эшелона, а не голубых фишек. Почему? Да потому что при колебании рынка, к примеру, на 1 % акции голубых фишек также колеблются в рамках этого процента, а вот акции компаний второго эшелона могут взлететь (или упасть) на 10 %, 15 % и более. Вы представляете себе такие колебания? Стоит управляющему два раза поймать рост цены на 15 %, и он год может не работать. Помимо операций с акциями и облигациями агрессивные управляющие работают на валютном рынке (спекулируют валютами), а также активно используют такие производные ценных бумаг, как опционы и фьючерсы.

Как и в случае с консервативным инвестированием, агрессивное инвестирование тоже лучше осуществлять за рубежом. Причем это не говорит о том, что следует вкладывать деньги лишь в зарубежные ценные бумаги. Напротив, при агрессивном инвестировании лучше выбирать инструменты развивающихся стран – России, Китая, Индии, так как именно они могут принести более высокий доход. Но инвестировать в ценные бумаги этих стран технически проще через зарубежных брокеров. Из-за развитости системы брокеров в США там можно купить все, что угодно, почти в любой стране мира. Вы можете купить паи фонда, инвестирующего деньги в акции российских или китайских компаний, в акции мелких компаний Европы. При этом совершить все эти операции можно через Интернет. Таких широких возможностей для инвестирования в России пока нет.

Но куда конкретно инвестировать ту часть средств, которой вы решили рискнуть? На этот вопрос сложно ответить однозначно. Любая управляющая компания предложит вам разные варианты инвестирования: и консервативный, и агрессивный. Эти варианты будут значительно отличаться друг от друга.

Агрессивным можно назвать инвестирование в акции малых растущих компаний. Такие акции почти всегда очень волатильные. Если вы самостоятельно решите вкладывать деньги в отдельные акции, это будет агрессивным инвестированием.

Агрессивным в большинстве случаев является инвестирование в хедж-фонды, потому что они активно работают с самыми рисковыми финансовыми инструментами – фьючерсами и опционами. Но если фонд при инвестировании применяет множество стратегий (мультистратегийные фонды), вложения в него могут быть и консервативными.

К суперагрессивному инвестированию относится валютный рынок. Я считаю это даже не инвестированием, а игрой. Во всяком случае, вероятность успеха и неудачи почти одинаковая.

Агрессивным является вложение в ПИФы, инвестирующие в акции второго эшелона.

Общий фонд банковского управления (ОФБУ) – также агрессивное инвестирование.

Если вы под проценты дадите деньги знакомому, чтобы он вложил их в бизнес, это будет инвестированием? Некоторые называют это не инвестированием, а благотворительностью. К сожалению, в 99 % случаев так оно и есть. Ваш покорный слуга потерял двух хороших друзей, однажды одолжив им деньги.

Как-то перед очередным семинаром я беседовал с молодым белорусским бизнесменом. Он занимался бизнесом всего три года, и его доходы росли, но все заработанные деньги он просто тратил и поэтому хотел бы составить инвестиционный план, чтобы собрать деньги и на новую квартиру, и на автомобиль, и на прочие нужды. Мы поговорили о том, что деньги необходимо контролировать и регулярно инвестировать часть дохода, с чем он был полностью согласен. Далее мы перешли к теме инвестирования, то есть к вопросу «Что делать с деньгами?». Я рассказал ему о распределении рисков, о том, что нельзя все деньги инвестировать в один инструмент (в бизнес, например). И тогда он спросил: «А сколько можно заработать, если инвестировать деньги консервативно? С гарантией сохранности?» – «3–5% годовых», – ответил я. Пауза. Через минуту он сказал: «Один мой знакомый дает деньги своим знакомым под проценты и зарабатывает при этом 2–3% в месяц. Он работает уже давно, года два. Ведь это намного выгоднее. Это не 3 % в год». – «А вы никогда не задавали себе вопрос, зачем эти люди берут у него в долг под 30 % годовых, если банки сегодня дают кредиты под 17–19 % годовых? – спросил я его. – Почему бы этим людям не обратиться в банк и не взять более дешевый кредит? Знаете почему? Потому что банк им не даст кредит, так как считает, что эти клиенты рисковые и могут потерять все деньги, не имея никакого залога. А ваш знакомый им все же дает деньги. Возможно, что два года бессбойной работы – это неплохо, но все когда-то кончается. Ведь вы не считаете, что в банках сидят глупцы, которые не хотят заработать дополнительные деньги?» – «Может быть, но 3 % годовых – это очень мало, – возразил он. – Я на своем бизнесе зарабатываю больше». – «Потому что бизнес – это рисковое инвестирование. Рисковое и в США, и в России, и в Белоруссии. Поэтому там и доходность высокая, – заметил я. – Но вы можете инвестировать не только в консервативные инструменты, но и в более агрессивные, без гарантий сохранности капитала. В ПИФы, например, в доверительное управление, в хедж-фонды». – «А сколько там можно заработать? – поинтересовался он. – Процентов тридцать заработаю?» – «Возможно. Но без гарантий, – ответил я. – Можно заработать и больше. Было время, когда российский фондовый рынок вырастал на 60–70 % за год. Но может и так произойти, что рынок пойдет вниз. Основная задача при инвестировании состоит в том, чтобы распределить инвестиционные риски и не потерять все деньги. Поэтому следует их инвестировать и в консервативные активы, и в более агрессивные, и в бизнес. Вы знаете, какую долю занимает бизнес в общем капитале среднего американского миллионера? 20 %! Всего 20 %! Остальные деньги инвестированы в ценные бумаги с разной степенью надежности, в недвижимость, банк. К сожалению, наши бизнесмены еще не осознают риски при инвестировании». На этом наш разговор закончился. Этот бизнесмен пока был не готов к инвестированию и планированию своих инвестиций. Он не понимал, что существует инвестиционный риск. Китайцы говорят: учитель приходит к ученику, когда ученик готов. Бесполезно рассказывать о рисках и об их страховании человеку, который еще не столкнулся с тем, что все деньги могут быть потеряны в одно мгновение. Я уверен, что этот молодой человек вспомнит наш разговор позже. Возможно, через год. Или через пять лет. Надеюсь, он сумеет сохранить свои деньги и разумно их инвестировать.

Какую доходность можно получить при агрессивном инвестировании?

На этот вопрос тоже нет однозначного ответа. При расчетах личных планов мы предполагаем доходность на уровне 15–20 % годовых. Но разные управляющие могут получить разную доходность: от -40 % до +150 % годовых. Может быть и лучше, может быть и хуже. Непредсказуемо!

В 2003 году акции некоторых интернет-компаний Китая выросли на 1500 %! Соответственно фонды, инвестировавшие в акции этих компаний, также выросли если не на 1000 %, то хотя бы на 100 % за год. А в 2004 году произошел откат назад. В этом и заключается риск агрессивного инвестирования: сегодня доходность взлетает высоко вверх, а завтра – падает глубоко вниз.

Важно понимать, что при агрессивном инвестировании вы не потеряете весь свой капитал (если, конечно, не нарвались на мошенника или управляющего-дилетанта) – вы рискуете потерять только часть своего капитала в результате рыночных колебаний стоимости активов.

Поэтому при разработке личного инвестиционного плана целесообразно планировать вложение части капитала (от 10 до 20 %) в агрессивные инструменты.

Финансовые инструменты и их риски.

На данном этапе составления личного инвестиционного плана необходимо сделать практическое распределение финансовых ресурсов по различным инструментам с разными степенями риска. Определим, какой степенью риска обладает каждый из рассмотренных инструментов.

Консервативные. Это инструменты, которые гарантируют сохранность вашего капитала и получение минимальной доходности. К таким инструментам относятся:

– облигации эмитентов с рейтингом не ниже А;

– страховые компании и пенсионные фонды;

– инвестиционные фонды и банки, инвестирующие средства клиентов в консервативные инструменты (облигации);

– другие компании и фонды, инвестирующие в консервативные инструменты (облигации);

– хедж-фонды и структурированные ноты с гарантиями сохранности капитала.

На сегодня консервативные инструменты дают доходность не более 3–5% годовых. Именно на эту доходность мы рассчитываем при разработке финансовых планов.

Умеренные. К инструментам умеренного инвестирования следует отнести:

– взаимные и паевые фонды;

– акции крупных компаний;

– консервативные хедж-фонды;

– инвестиционные фонды и банки, инвестирующие средства клиентов в акции крупных компаний и облигации.

В среднем доходность по этим инструментам в долгосрочном периоде может составлять 12–20 % годовых. Но мы берем для расчетов 10 % годовых.

Агрессивные. Агрессивные инструменты включают в себя:

– хедж-фонды;

– доверительное управление;

– акции малых и средних компаний, подверженных значительным ценовым колебаниям;

– производные ценных бумаг – опционы и фьючерсы;

– валютный рынок.

При инвестировании в эти инструменты всегда существует риск потерять часть капитала. Некоторые инструменты вообще не страхуют риски, и вы можете потерять весь капитал (валютный рынок, опционы и фьючерсы).

Для расчетов мы берем 10–15 % годовых. Но в действительности можно заработать и 20 % годовых, и 30 %, и более.

С большей частью этих инвестиционных инструментов вы не сталкивались? Я это знаю и расскажу обо всех инструментах подробно в следующей книге. Удивительно, но многие имеют слабое представление даже о том, что такое ПИФы и каковы риски при инвестировании в них. Когда я спрашиваю на своих семинарах в Москве, кто из участников вкладывает деньги в ПИФы или акции, выясняется, что такие инвестиции имеют не более 5 % слушателей. Если я задаю тот же вопрос слушателям из других регионов России, то, как правило, оказывается, что никто из них никогда не инвестировал в этот инструмент. И это при том огромном объеме рекламы, которую дают ПИФы!

Гарантии сохранения капитала и получения доходности.

Я особо хотел бы остановиться на этом вопросе, потому что в России и в других странах работают представители множества компаний и фондов, обещающих высокие и гарантированные доходы. Но когда этих представителей спрашиваешь о том, каким образом они гарантируют такую доходность, то в ответ слышишь, что компания инвестирует средства клиентов в высокодоходные бизнес-проекты. Но все дело в том, что никакие проекты не могут гарантировать доходность. Они могут ее дать, но не гарантировать.

Крупные страховые компании, пенсионные фонды, консервативные инвестиционные фонды и компании могут дать вам только гарантии сохранения капитала и получения минимальной доходности (3–5% годовых). При том что фактически компания может заработать и 10–15 % годовых, и тогда клиенты получат больше. Почему же они не гарантируют такую доходность? Да потому что законодательства развитых стран не позволяют им этого делать! Законы защищают клиентов страховых компаний и пенсионных фондов.

Чем могут быть обеспечены гарантии доходности? Как я уже упоминал, лишь облигации и банковские депозиты могут гарантировать доход. Инвестиции в бизнес-проекты, или в акции, или тем более во фьючерсы и опционы не могут гарантировать какой-либо доход. Они не могут гарантировать даже сохранение капитала. Поэтому к обещаниям той или иной компании гарантированно заработать для вас 15–25 % годовых следует относиться осмотрительно и осторожно. Я не помню случаев, когда кто-либо мог обеспечить такую доходность гарантированно. Даже во времена высоких процентных ставок, когда крупные иностранные банки платили по 7–9% годовых, получить гарантированно 15 % было невозможно.

2.5. Вопросы для построения личного финансового плана.

– Скажите, пожалуйста, куда мне отсюда идти? – Это во многом зависит от того, куда ты хочешь прийти, – ответил Кот. – Да мне почти все равно, – начала Алиса. – Тогда все равно, куда идти, – сказал Кот. Льюис Кэрролл, «Алиса в Стране чудес»[2]

Ниже приводится опросник, который заполняют мои клиенты, когда мы начинаем работать над их личным планом. Вопросы даны именно в том виде, в котором я высылаю их своим клиентам. Надо заметить, что после того, как я получаю первые ответы, у меня всякий раз появляются новые дополнительные вопросы. Это помогает глубже понять финансовую ситуацию человека и создать для него более детальный план.

Я рекомендую вам начать с ответов на основные вопросы, которые, как говорили многие мои клиенты, заставляют задуматься над своей жизнью и судьбой своих денег.

Построение вашего личного финансового плана – одного из самых важных документов в жизни любого человека – мы начнем с нескольких вопросов. Отвечая на них, будьте как можно более точными. Если у вас нет ответа на тот или иной вопрос, так и напишите: «Не знаю». В дальнейшем мы найдем ответ вместе. Придерживайтесь единой системы. Например, если вы указали не среднемесячный доход, а годовой, то в дальнейшем отвечайте на вопросы также с точки зрения годового дохода (структура ваших доходов и расходов в год и т. д.). Некоторые вопросы являются личными, и ответы на них содержат информацию, которую вы не хотели бы делать общедоступной. Например, какова структура ваших активов. Со своей стороны мы можем дать лишь устную (или письменную) гарантию неразглашения этих данных. Если тем не менее вы не захотите сообщать нам какие-то сведения, то мы будем создавать личный финансовый план без их учета, но в этом случае план будет не совсем полным. Эти вопросы не последние. Ваши ответы вызовут новые вопросы, а следовательно, появятся и новые ответы.

2.6. План финансовой защиты – основа финансового плана.

Я интересуюсь будущим потому, что собираюсь провести там всю свою оставшуюся жизнь. Чарльз Кеттеринг

Как-то я ехал в поезде в один российский город. Мой попутчик оказался молодым интересным собеседником. Хотя его (пока) не волновала пенсия и способы обеспечить будущее, мы обсудили с ним и эти вопросы. Когда я заговорил о том, что у каждого человека должен быть план финансовой защиты, или, другими словами, любые его риски должны быть застрахованы, мой попутчик поведал историю из жизни каких-то грызунов – если я правильно помню, бурундуков, но позже мне говорили, что так же ведут себя и белки. Эти животные, как, впрочем, и многие другие, делают запасы продуктов на зиму. Они набивают свои норы зернами и чем-нибудь еще съестным, чтобы перезимовать. Кроме того, они ставят очень хитрые приспособления, похожие на рогатки. Как вы думаете, зачем? На случай, если их норы разорят какие-либо крупные животные и они останутся без запасов на зиму. Если такое происходит, эти грызуны (и белки) вешаются на рогатках. Это животный инстинкт. Если нет запасов – нет смысла мучиться.

Жестокая, но поучительная история. Конечно, мы не бурундуки и всегда можем найти выход из самой сложной ситуации. Но зачем создавать сложную ситуацию? К сожалению, многие не думают о том, чтобы создать резервы на будущее, и живут нынешним днем, надеясь на пресловутое авось. Они понятия не имеют, что такое финансовая защита. Что же это такое? Анализируя финансовую ситуацию любого человека, я в первую очередь выясняю, насколько хорошо он и его близкие финансово защищены. Во-первых, меня интересует, есть ли у него пенсионные накопления. Это основа любого плана. Думаю, вы понимаете почему: в возрасте 60 лет зарабатывать намного сложнее, чем в 30 или 40 лет, поэтому думать о своем финансовом будущем следует заранее. Во-вторых, я уточняю, много ли людей зависят финансово от этого человека. Если у него есть иждивенцы (дети, пожилые родственники), ему следует защитить их от непредвиденных обстоятельств. Что будет с ними, если кормилец не сможет зарабатывать деньги, если с ним произойдет несчастный случай? О плохом думать всегда неприятно, но нужно. И наконец, мне важно выяснить, есть ли у человека ликвидные средства, много ли их и куда они инвестированы. Эти средства составляют резервный фонд. Они нужны, чтобы быть готовым к таким неприятным жизненным ситуациям, как потеря работы, проблемы с бизнесом, здоровьем и т. д. В любой из таких ситуаций, влияющих на доходы, может возникнуть вопрос: на какие средства я и моя семья будем жить, если я временно перестану зарабатывать деньги?

Таким образом, план финансовой защиты включает:1)?защиту своего будущего – создание пенсионных накоплений;2)?защиту своих близких от непредвиденных обстоятельств – страхование жизни;3)?защиту себя и своих близких от непредвиденных финансовых проблем – создание резервного ликвидного фонда. Гражданин Сидоров обещал своей невесте, что женится на ней, как только выиграет миллион в русское лото. После этого он на всякий случай перестал покупать лотерейные билеты. Анекдот

Сюжет этого анекдота может послужить примером плана защиты (хотя это не является финансовой защитой). Предположим, вы решили: «С завтрашнего дня начинаю формировать свой пенсионный фонд и немедленно положу туда $3000». И тут же задумались: «А куда положу? Перенесу из одной тумбочки в другую? Или положу в какой-нибудь непонятный банк или очередной МММ? Нет уж, не нужны мне ваши планы – пусть лежат мои деньги в тумбочке, как и лежали». Ответ получился не совсем правильный, а вот вопрос был поставлен верно: куда положить деньги, накапливаемые на пенсию?

Задам встречный вопрос: что вы поставите на первое место при размещении своих пенсионных денег?

– Надежность: они не должны пропасть ни в коем случае.

– Доходность: я должен получить по ним хороший процент.

– Ликвидность: хочу, чтобы я мог воспользоваться ими в любой момент.

Могу поспорить, что угадал ваш ответ: «Я хочу, чтобы мои деньги были в надежном месте, приносили мне хороший доход и были полностью ликвидны».

Но так не бывает! И если вам кто-то обещает именно такое размещение ваших средств, будьте уверены на 80–90 %, что потеряете деньги. Сегодня в России, да и в других странах – участниках СНГ вам могут предложить все, что угодно. Мне, например, очень часто приходят предложения на сайт начать работать с той или иной страховой или финансовой компанией, при этом обещают и надежность, и хорошую доходность, и хороший заработок! Вот такое поле чудес. Сталкиваясь с такими компаниями, я всегда информирую о них своих клиентов и предупреждаю, что с ними лучше дел не иметь.

Но вернемся к первому пункту плана финансовой защиты – созданию пенсионных накоплений. Вопрос пенсии волнует не только людей среднего и старшего возраста, но и правительства разных стран. В частности, в развитых странах появилась новая проблема: люди стали дольше жить, и бюджетных средств не хватает на пенсионные выплаты. Кощунственно жаловаться на то, что продолжительность жизни растет, но именно этот фактор привел все страны к необходимости проведения пенсионной реформы. Суть пенсионной реформы заключается в том, что люди должны сами заранее думать о своем будущем (о пенсии) и создавать собственные пенсионные планы смолоду. Ведь даже бюджеты таких богатых государств, как США, Франция, Швейцария, не выдерживают нагрузки. Что уж говорить о бюджетах стран СНГ!

Мы с моими клиентами тоже идем в ногу со временем и во все наши планы, уже одобренные и еще находящиеся в разработке, включаем пенсионный план. При этом какую-то долю капитала мы всегда планируем инвестировать консервативно (с самыми минимальными рисками), потому что пенсионными деньгами рисковать нельзя.

В одной из первых моих статей приводится пример того, как следует позаботиться о создании пенсионных накоплений. Пример не из российской, а из американской жизни. Я привожу его здесь, чтобы вы не отчаивались, если у вас до сих пор нет хороших активов и пенсионного плана. Если вы читаете эту книгу, значит, вас интересует финансовая защита и вы обязательно создадите свой пенсионный план. Россия и российский рынок совсем молодые, и нам нужно многому научиться, чтобы грамотно распоряжаться деньгами.

Между тем, несмотря на то что на рынках США и Европы есть множество разных инвестиционных инструментов и существуют они уже очень давно, многие американцы и европейцы тоже не понимают, что такое денежные потоки, как и куда их следует направлять. Они так же, как и россияне, нуждаются в помощи финансовых консультантов, в советах и рекомендациях. Им тоже нужны пенсионные планы.

Итак, пример из жизни американской семьи.

Я снова расскажу вам о финансовом планировании в обычной американской семье. Герои этой истории серьезно задумались о своем будущем, когда им стукнуло сорок. Посмотрите, как они изменили свой образ жизни после того, как неконтролируемые расходы привели их к банкротству.

Этот пример финансового планирования я взял на сайте компании Microsoft www.msn.com.

Что это за магическая цифра, волшебная сумма, которая позволяет расслабиться и наслаждаться жизнью в зрелые годы? Вот пример того, как изменившая свое отношение к жизни пара откладывает теперь по $38 000 каждый год, чтобы оставить работу в возрасте 55 лет.

Многие мечтают о том, чтобы навсегда выбросить будильник. И большинство предпочли бы уйти на пенсию скорее раньше, чем позже. Но сколько необходимо накопить к моменту прекращения работы? $500 000? $800 000? $1 000 000?

Стив Хьюит – финансовый консультант из Портленда. Он помогает Нику (43) и Сюзанне (41) спланировать их жизнь после того, как они перестанут работать. Многие годы они жили, ни о чем не задумываясь, тратили деньги свободно и никогда не думали о пенсии. Все изменилось, когда восемь лет назад они стали банкротами, потому что не смогли выплатить все взятые кредиты. Сегодня у них хорошо оплачиваемая работа, небольшой долг и мечта уйти на пенсию через 15 лет.

Смогут ли Ник и Сюзанна исполнить свою мечту, несмотря на столь позднее «пробуждение» (им уже за сорок)? Финансовый консультант предлагает им пять способов добиться желаемого.

Инвестируйте регулярно и агрессивно – еще не поздно. Перечисляйте максимально возможную сумму на свой пенсионный счет. Если страховая компания или пенсионный фонд ограничивают размер ваших отчислений (и такое бывает), у вас появляются «свободные» деньги – не знаете, куда их деть? Инвестируйте в паевые фонды.

Найдите скрытые ресурсы. Если вы считаете, что ваши расходы не позволяют выделить часть средств на пенсионное страхование, вам следует еще раз тщательно проанализировать бюджет. Вы будете удивлены, когда выясните, как много денег расходуете бесконтрольно. Части этих средств можно найти лучшее применение. Кроме того, избавившись сейчас от долгов по высокопроцентным кредитным карточкам, по кредитам на автомобиль и на дом, вы «найдете» средства для того, чтобы обеспечить себе счастливое будущее.

Оцените свой будущий образ жизни. Пофантазируйте на тему своего пенсионного времяпрепровождения. Вы собираетесь путешествовать по миру? Или будете копаться в земле на участке в загородном доме? Определите, чего вы хотите, и оцените будущие расходы.

Ориентируйтесь на «полупенсию». Многие планируют работать в пенсионном возрасте, чтобы получать дополнительные деньги или просто чем-то занимать свое свободное время. А некоторые предпочитают «полупенсию», когда несколько месяцев работы чередуются с несколькими месяцами отдыха.

Оставайтесь свободными от долгов. Ник и Сюзанна прошли путь от огромных долгов и банкротства до нынешней стабильности. Сейчас у них вообще нет кредитных карточек. Финансовый консультант рекомендует им придерживаться той же стратегии, особенно если их целью является пенсия в 55 лет. Он помог Нику и Сюзанне выработать стратегию достижения их цели и даже вычислил, какая сумма им для этого понадобится. Вот их финансовый план.

Имена: Ник, 43 года, и Сюзанна, 41 год. Их дочь Элизабет, 19 лет, живет отдельно.

Доход: Общий годовой доход семьи составляет $146 871. Их ежемесячный доход – $12 239, но после выплаты налогов и отчислений в пенсионный фонд на домашние расходы остается лишь $5660. Ник работает в компании, разрабатывающей программное обеспечение. Сюзанна – менеджер в компании по производству ортопедических имплантатов.

Активы: Их денежные активы включают:

$42 000 – пенсионные накопления;

$1000 – на счете в брокерской компании;

$500 – драгоценные металлы;

$1500 – на счете в банке.

Другие активы:

$10 000 – автомобиль Isuzu Trooper;

$9000 – яхта;

$120 000 – средства, вложенные в покупку дома.

Пассивы:

$5700 – кредит на покупку автомобиля под 20 % годовых;

$192 000 – кредит на покупку дома (8 % годовых).

Ежемесячные расходы составляют $4692, в том числе:

$2096 – выплата процентов за кредит на дом и страховка дома;

$610 – аренда квартиры в Портленде;

$400 – мебель и домашние аксессуары для дома и квартиры;

$300 – бензин;

$86 – страховка на автомобиль;

$300 – продукты;

$300 – проценты по кредиту на автомобиль;

$200 – накопление средств на ежегодный налог на собственность;

$400 – другие расходы.

Образ жизни. Утро понедельника – самое тяжелое время для семьи. Они встают в три часа ночи, чтобы проехать 320 км до места работы в Портленде. В течение недели они живут в съемной квартире, а в пятницу возвращаются в свой дом на побережье в городе Флоренс и наслаждаются жизнью, плавая на яхте.

Рекомендации финансового консультанта.

Всего за два года с того момента, как они получили работу в Портленде, Ник и Сюзанна накопили $38 000 на пенсию. Они планируют увеличить темп накоплений, откладывая на пенсию ежегодно $38 000 в течение 15 лет. Финансовый консультант поддерживает эту стратегию, предупреждая их о том, что любое отклонение от нее может значительно отодвинуть день ухода на пенсию.

Делаете ли вы все возможное для того, чтобы создать пенсионные накопления? Как это можно определить?

Вы можете однозначно ответить «да, делаю», если:

А) вы систематически отчисляете максимально возможную сумму на свой счет в страховой компании или пенсионном фонде;

Б) вы полностью согласны с тем, что накопления на пенсию намного важнее, чем любые другие краткосрочные расходы;

В) вы контролируете свой образ жизни, а следовательно, свой бюджет. Некоторые эксперты полагают, что ваши расходы на пенсии составят от 70 до 100 % ваших нынешних текущих расходов;

Г) вашей инвестиционной стратегией является диверсификация активов, включающих вложения в страховые компании, паевые фонды, акции и облигации.

Как и большинство людей, Ник и Сюзанна, которые женаты уже 21 год, никогда серьезно не задумывались о пенсии. До 30 лет они жили с размахом: дом в дорогом пригороде Лос-Анджелеса, покупки только в дорогих магазинах, обеды в престижных ресторанах. Ник говорит: «Если я хотел дорогую стереосистему, я ее покупал, несмотря на то что у нас не было свободных денег на эту покупку. Мы использовали кредиты».

Инвестируйте регулярно и агрессивно.

Это было тогда, а сейчас все изменилось. Ник и Сюзанна больше не транжиры, и их долг совсем незначительный. У них очень хорошие заработки, и им придется применять агрессивную инвестиционную стратегию, чтобы обеспечить себе хорошую жизнь на пенсии. За два года работы на новых местах они показали похвальную настойчивость в достижении своей цели – уйти на пенсию в 55 и 57 лет. Они инвестируют на свои пенсионные счета максимально возможную сумму – 15 % доходов. Если они продолжат откладывать по $2834 в месяц (по $34 000-38 000 в год), то через 15 лет соберут около $650 000 по сегодняшней стоимости, или $1 100 000 по будущей стоимости. Последнее подразумевает годовую доходность на вложенные средства в размере 7 % и инфляцию 4 % в год.

Финансовый консультант говорит, что уход на пенсию через 15 лет вполне возможен и, если оценка расходов на пенсии верна, на накопленные деньги Ник и Сюзанна смогут жить более чем до 90 лет.

Но некоторые факторы могут повлиять на планы этой семейной пары: годовая доходность по их средствам может упасть ниже 7 % годовых, они могут потерять работу и т. д. Поэтому, если появляется возможность отложить больше денег, они должны ее использовать и затем ежегодно анализировать ситуацию с пенсионными накоплениями, чтобы понять, как реализуется финансовый план.

В настоящее время все пенсионные накопления Ника инвестированы в паевой фонд Vanguard Institutional Index Fund (VINIX). Это хороший фонд, но он инвестирует все средства в акции крупнейших компаний США. Финансовый консультант рекомендует Нику диверсифицировать вложения: часть средств инвестировать в фонды малых, средних и международных компаний, а также в облигации.

Найдите скрытые ресурсы.

Финансовый консультант дает следующие рекомендации по поиску дополнительных средств для инвестирования на пенсионный счет.

Обратите более пристальное внимание на такую статью расходов, как «Другие расходы». Хорошо, что Ник и Сюзанна пристально следят за своим бюджетом, тем не менее они сами признают, что им необходимо расшифровать эту немалую статью расходов.

Невыплаченная часть кредита на автомобиль составляет $5700. Под 20 % годовых! Финансовый консультант предлагает выплатить его в первую очередь, потому что любые инвестиции в акции должны приносить более 20 %, чтобы такой кредит был оправдан. А получить такую высокую доходность непросто.

Финансовый консультант предлагает стратегию накопления денег «не вижу – не знаю». Дайте банку поручение ежемесячно переводить несколько сотен долларов с текущего счета на специальный накопительный счет. Вы не будете отрывать от себя эти деньги и сможете спокойно распоряжаться оставшимися на счете средствами.

Оцените свой будущий образ жизни.

Для того чтобы серьезно думать о пенсии, вы должны точно подсчитать, сколько средств вам понадобится.

Возьмите бумагу и ручку и напишите все статьи ваших текущих расходов. Например:

Коммунальные услуги – $200.

Автомобиль – $100.

Питание – $200.

Одежда – $100.

Медицина – $50.

И т. д.

ИТОГО: – $800.

А теперь исключите те расходы, которых, на ваш взгляд, не будет на пенсии (например путешествия), и включите те, которые появятся или увеличатся (например медицинские). Вы пытаетесь предсказать свое будущее – это очень сложно сделать, но все же попытайтесь максимально приблизиться к реальным цифрам.

А теперь определите, сколько средств и из каких источников вы будете получать, когда выйдете на пенсию: из пенсионного фонда, государственного фонда социальной защиты, от других инвестиций.

Финансовый консультант определил, что Ник и Сюзанна смогут полностью покрыть свои текущие расходы. Они будут изымать со счета ежегодно $64 800 до тех пор, пока им не начнут платить деньги из фонда социальной защиты.

Очень важно при планировании будущего быть консервативным, определяя доходность по инвестициям, и каждые пять лет проводить «инвентаризацию» активов. Если в первые годы пенсии рынки будут на спаде, это может полностью поломать ваши планы, так как вы будете забирать с рынка те деньги, которые должны были бы принести вам доход в будущем.

Ориентируйтесь на «полупенсию».

В настоящее время цель Ника и Сюзанны уйти на пенсию в 55 и 57 лет вполне выполнима. Но увеличение расходов или низкая доходность по инвестициям могут изменить их планы.

Нику и Сюзанне понадобится на текущие расходы на пенсии $3000 в месяц (в сегодняшних долларах). Если возникнут трудности с бюджетом, можно будет подработать несколько недель в году, например консультантами. Вы зарабатываете столько, сколько вам нужно, компания получает опытного консультанта, а вы пополняете свой банковский счет.

Оставайтесь свободными от долгов.

Когда им было чуть больше двадцати, Ник и Сюзанна обанкротились. К 30 годам им удалось выплатить государству долг в $27 000 и избавиться от долгов по кредитным карточкам. Как вспоминает Ник, это был очень болезненный урок.

Сегодня они кардинально изменили свои взгляды: «У нас нет ни одной кредитной карточки, потому что мы уверены: если ты не можешь купить вещь за наличные, ты не должен ее покупать вообще».

Оставаться свободными от долгов – основное условие для тех, кто хочет уйти на пенсию пораньше. В противном случае вы никогда не найдете деньги, чтобы создать необходимый пенсионный капитал.

Ник и Сюзанна довольны рекомендациями финансового консультанта. Они прекрасно понимают, что любое отклонение от ежегодного отчисления $38 000 на пенсию может нарушить их планы.

Как насчет поработать немного на пенсии? Ник и Сюзанна отнеслись к этому предложению прохладно. Они говорят, что лучше продадут один автомобиль и временно подтянут пояса.

Вы видите, что в этом примере планируются будущие расходы семьи. Финансовый консультант рассчитывает, сколько семья сможет тратить ежегодно на текущие расходы. При этом учитываются разные непредвиденные ситуации в период накопления средств.

К сожалению, большинство людей не только не планируют свое будущее, но и не могут сказать, куда сегодня ушли их деньги. При этом они ничего не откладывают на будущее, ничего никуда не инвестируют. Это очень опасная стратегия.

Прежде чем более подробно рассказать об инвестиционных инструментах и, безусловно, о том, какие из них больше подходят для пенсионных накоплений, для страхования жизни, скажу несколько слов о том, что такое резервный фонд, для чего он необходим, сколько средств в нем должно быть и где его нужно держать.

Резервный фонд.

Если у вас до сих пор нет запаса в размере трех-шести сумм месячных расходов, то вы вряд ли найдете более удобный момент, чтобы начать формировать резервный фонд. И ваш успех в его создании зависит от того, насколько регулярно вы будете откладывать в чулок часть доходов и сможете ли заставить себя не заглядывать в этот чулок без крайней необходимости.

Зачем нужен резервный фонд.

Одна из участниц форума на моем сайте, Светлана, рассказала о том, как она прочла о финансовых планах в книгах Роберта Кийосаки и начала создавать такие же планы для себя. Прежде всего план финансовой защиты, не имея которого любой человек подвергает себя и своих близких финансовым рискам. Создание этого плана Светлана начала с формирования резервного фонда.

Для чего же он нужен? Думаю, вы уже догадываетесь, для чего. Как мы привыкли говорить, пригодится на черный день. Попробуйте ответить на вопрос: «На что я буду жить, если заболею и не смогу какое-то время работать или потеряю работу?» И что делать, если понадобится значительная сумма на лечение? А где взять деньги, если вдруг срочно нужно ремонтировать автомобиль или квартиру? Имеется в виду не плановый ремонт, а неожиданный. Те или иные проблемы постоянно возникают у каждого, и нужно быть готовым к их решению. Именно для этого и необходим резервный фонд.

Что можно сделать, если у вас возникли подобные проблемы, а резервного фонда нет? Можно попробовать взять кредит в банке. Но это будет трудно сделать человеку больному или неработающему: банки требуют залог. Если банк все-таки даст кредит, оплачивать банковские проценты, не имея постоянного заработка, будет довольно накладно. Остается только занять у родных и знакомых. Но все мы знаем, с какой неохотой люди, даже близкие родственники, отдают свои деньги.

Сколько должно быть средств в резервном фонде.

Согласно расчетам аналитиков минимальный резервный фонд должен составлять сумму ваших текущих ежемесячных расходов, увеличенную в три-шесть раз. Если вы вдруг потеряете источник постоянного дохода, резервный фонд поддержит вас на плаву в течение трех-шести месяцев.

Что происходит с тем, кто потерял работу? В течение первых двух месяцев он пьет горькую, следующие два месяца у него депрессия, а после этого он бежит искать работу. Вот вам и шестимесячный резервный фонд! Это, конечно, шутка насчет горькой и депрессии. А в остальном все так и есть. Если вы являетесь кормильцем в семье, то резервный фонд должен составлять не менее шести сумм ежемесячных расходов. Чем больше иждивенцев, тем выше вероятность, что у вас появятся неожиданные и незапланированные расходы.

Светлана, о которой я уже говорил, привела собственный пример резервного фонда. Ежемесячно на текущие расходы она тратит 8000 рублей. Соответственно в ее резервном фонде (который она уже создала) лежит 48 000 рублей.

Если у вас есть полис страхования потери трудоспособности, то ваш резервный фонд может быть меньше. В противном случае вам следует либо приобрести полис, либо увеличить размер резервного фонда. Что еще следует учесть при расчете размера резервного фонда? Вашу специальность. Если вы программист, то поиск новой работы, скорее всего, не займет у вас много времени. Если же ваша специальность – банкир, которая сейчас менее востребована, то вам придется увеличить свой резервный фонд.

Возникает вопрос: а знаете ли вы, каков размер ваших ежемесячных расходов?

Вы сможете рассчитать, каков должен быть размер вашего резервного фонда, лишь после того, как научитесь контролировать денежные потоки, то есть доходы и расходы.

Где держать резервный фонд.

В противовес вашим пенсионным накоплениям, которые инвестируются на длительный срок, средства резервного фонда должны находиться в ликвидном состоянии. Ликвидность определяет, насколько быстро вы можете превратить активы (депозиты, ценные бумаги) в наличные деньги. Недвижимость представляет собой низколиквидный актив: вам понадобятся месяцы, чтобы продать ее и получить деньги. Акции ликвидны, но вы можете потерять часть денег на этом рынке, если продадите в неблагоприятный момент.

Самыми ликвидными являются деньги, которые лежат у вас в кармане или тумбочке. Но они чересчур ликвидны, так как могут быть истрачены не только на непредвиденные расходы, но и на какие-нибудь прихоти.

Резервный фонд должен быть очень ликвидным, потому что он предусмотрен для непредвиденных расходов. Лучше всего разместить резервный фонд в банке. Конечно, это должен быть крупный надежный банк. Помните, что вы размещаете деньги в банке не для того, чтобы получить большой доход (который всегда сопряжен с риском), а для того, чтобы создать финансовую защиту. Но какой банковский инструмент выбрать? Депозит или текущий счет? По моему мнению, наиболее предпочтительным инструментом является краткосрочный депозит. Во многих банках можно разместить деньги на депозите на 30 дней, и, если вы не заберете вложенные средства, депозит автоматически продлится на тот же срок по текущим ставкам. Это очень удобно. С одной стороны, вы держите деньги на депозите под неплохим процентом, с другой – ваши деньги очень ликвидны, и вы можете воспользоваться ими в кратчайшие сроки.

Как создать резервный фонд.

Для многих главный вопрос: где взять дополнительные средства на создание резерва? Здесь я снова вернусь к теории накопления и к ее основному принципу: заплати в первую очередь себе.

Как вы помните, это значит, что с каждой зарплаты вы должны отложить какую-то часть денег в резервный фонд, а уже после этого тратить оставшееся на текущие расходы. Часть, которую нужно откладывать, может составлять 5-15 % от вашего дохода. Возьмите себе за правило ежемесячно переводить на свой банковский счет, например, 15 000 рублей. Это много? Тогда 10 000 рублей. Важно отчислять в свой фонд хоть какую-то сумму. В продолжение разговора о плане финансовой защиты расскажу две короткие истории.

История о предусмотрительном биржевом спекулянте. Джесси Ливермор по кличке Вундеркинд был одним из известнейших биржевых игроков начала века. Как человек очень предусмотрительный Ливермор не только учел собственные слабости, но и позаботился о своей бесконечно преданной жене. Выплатив все долги, он вложил довольно крупную сумму в аннуитеты (пенсионные накопления). Он говорил: «Я твердо решил, что, если даже окажусь в проигрыше, это не должно отразиться на моей семье. Женившись, я использовал часть моих средств, заключив трастовое соглашение на имя жены. Когда родился сын, я сделал то же и для него. Я поступил так не только потому, что боялся потерять деньги на бирже, но и потому, что знал: человек внезапно может лишиться всего, что имеет. Поэтому я обезопасил жену и сына от себя самого. Многие мои знакомые, когда им было необходимо, уговаривали своих жен дать согласие пользоваться их деньгами и обычно теряли все. В условиях же заключенных мной соглашений было зафиксировано, что ни я, ни моя жена не имеем права дотронуться до этих денег до определенного срока (пенсии). Эти средства защищены от меня и моей жены – защищены от моей игры на бирже и даже от любящей жены, всегда готовой к самопожертвованию. Я не хочу рисковать». (Верите ли вы, что это слова биржевого спекулянта?). Опасения Вундеркинда не были напрасными: он становился банкротом по меньшей мере три раза еще до краха 1929 года. В последний раз он рискнул всем, что имел, в начале 1930-х годов и остался в проигрыше. В течение десяти лет после этого он бродил вокруг Уоллстрит, не теряя надежды собрать капитал для еще одной игры, и в конце концов пустил себе пулю в лоб.

А вот еще одна история, на сей раз нашего соотечественника Игоря П., которую мне рассказал его тесть.

История о непредусмотрительном бизнесмене. У Игоря было все: свой бизнес, большая квартира, прекрасная семья (жена и ребенок), два автомобиля. К сожалению, у него еще была и страсть к игре: он любил заглядывать в казино. И настолько увлекся игрой, что начал продавать активы, чтобы удовлетворить свою страсть. Все это привело к потере бизнеса, недвижимости, автомобилей. Жена и ребенок Игоря живут с его родителями в двухкомнатной квартире и благодарят Бога за то, что кредиторы их не трогают. А Игорь скрылся от кредиторов, и никто не знает, где он сегодня. У его семьи не осталось ничего.

Эти две истории прекрасно иллюстрируют всю важность плана защиты.

2.7. Как оценить надежность компании, которой вы доверяете деньги.

Кажется, все искали кратчайшую дорогу к деньгам и при этом обходили самую прямую – ту, которая ведет через труд. Генри Форд

План финансовой защиты – основной план в жизни любого человека. Я могу повторять это снова и снова. О самых разных финансовых инструментах, в которые можно инвестировать деньги, и о потенциальных рисках при инвестировании речь пойдет чуть ниже. Сейчас скажу лишь одно: при реализации плана защиты все средства должны инвестироваться без риска (с минимальными рисками), так как вы не имеете права рисковать своими пенсионными деньгами.

Основным фактором при выборе партнера служит не доходность или ликвидность компании или банка, а надежность. Выбирая компанию, вы должны оценить ее надежность по ряду критериев.

Критерий № 1: рейтинг компании (банка).

Это самый простой и эффективный метод оценки надежности для тех, кто знаком с таким понятием. Независимые рейтинговые агентства оценивают надежность, выполнив за вас работу по изучению компании, и обнародуют результат своего исследования. Компании почти всегда заинтересованы в такой оценке со стороны агентств, потому что от их рейтинга зависит привлечение клиентов и развитие бизнеса. Наиболее авторитетными и известными являются такие агентства, как S &P, Moody’s, Dun & Bradstreet, чьим оценкам доверяют во всем мире. Рейтинги обозначаются, как правило, буквами – большое количество букв А означает более высокую степень надежности. Например, государственные облигации США имеют самый высокий рейтинг надежности – ААА. Степень надежности уменьшается следующим образом:

ААА.

АА.

А.

ВВВ.

И т. д.

Замыкает этот список буква D, которая означает, что компания с таким рейтингом – банкрот.

Возникает вопрос: если финансовая компания зарегистрирована в США, значит ли это, что она имеет рейтинг такой же, как и сама страна, – ААА? Вопрос не праздный. После одного из моих семинаров, который я проводил в Гомеле (Белоруссия), одна из участниц семинара, работающая в системе сетевого маркетинга швейцарской косметологической компании, сделала однозначный вывод: ее компания имеет самый высокий рейтинг, раз она зарегистрирована в Швейцарии, – ААА. Но это не так! Тот факт, что компания зарегистрирована в США или Швейцарии, совсем не значит, что у нее такой же рейтинг, как и у страны. В любой стране есть разные компании с различными рейтингами. И независимо от того, где компания зарегистрирована, следует искать именно ее рейтинг, а не страны.

Где искать рейтинги? Я пользуюсь сайтом агентства Standard & Poors www.standardandpoors.com.

Важное замечание: компания (банк) не может иметь рейтинг выше, чем рейтинг, присвоенный стране ее (его) регистрации. Если вам скажут, что какая-то российская компания имеет международный рейтинг высшей надежности ААА, не верьте этому: рейтинг России гораздо ниже – ВВВ.

Но помимо международных рейтинговых агентств существуют страновые агентства, которые присваивают рейтинги компаниям и банкам в отдельно взятой стране. Например, российское агентство может присвоить рейтинг ААА крупной российской корпорации – такой как Газпром. При этом Газпром действительно заслуживает этот рейтинг, являясь ведущей и самой надежной компанией в России. Но это рейтинг не международный, а российский. Иными словами, компания «Газпром» имеет высший рейтинг надежности только внутри нашей страны. Международный рейтинг этой компании не может быть выше рейтинга России (на сегодня – ВВВ).

Некоторое время назад я получил письмо от сотрудницы одного крупного российского финансового холдинга, ответил, после чего произошел следующий письменный диалог:

Марина: «Владимир, мы предлагаем долгосрочные инвестиционные программы для россиян. Программы очень привлекательны. Наша компания большая и известная в России. Если Вас заинтересует какого-либо рода сотрудничество, мы будем рады поработать с Вами».

Я: «Спасибо за предложения, но меня не интересуют долгосрочные инвестиционные программы российских компаний, и я не предлагаю их своим клиентам, так как пока не уверен в том, что российский рынок и российский рубль смогут быть стабильными на протяжении 15–20 лет, а все российские компании предлагают программы только в рублях. Мы с моими клиентами рассматриваем инвестирование в России лишь в среднесрочной или краткосрочной перспективе».

Марина: «Владимир, нашей компании присвоен рейтинг ААА (НАУФОР). Я знаю, с какими зарубежными компаниями Вы сотрудничаете, и очень уважительно к ним отношусь. Но согласитесь, что ни одна из них не имеет такого высокого рейтинга надежности, как наша компания».

После нашей беседы я решил написать эту статью. Дело в том, что понятие «рейтинг надежности» очень часто используется в переговорах финансистов с клиентами, но не все финансисты ясно понимают, что это такое.

Рейтинги – очень удобный способ проверить надежность компании. Поиск рейтинга компании (банка) – это первое, с чего я начинаю работу по проверке того или иного финансового института. Если у компании есть рейтинг, значит, какое-то рейтинговое агентство изучило ее состояние и дало свою оценку рискам, которым она подвергает деньги клиентов.

В мире существует несколько очень известных рейтинговых агентств, чьи мнения о надежности (рейтинги надежности) являются очень весомыми. Инвесторы обращаются к этим агентствам в первую очередь для того, чтобы принять решение о вложениях. В частности, это такие агентства, как Standard & Poors (или S &P), Moody’s, Dun & Bradstreet. Помимо этих международных агентств существуют также внутристрановые рейтинговые агентства, которые оценивают риски той или иной компании, соотнося их с рисками других компаний в пределах данной страны.

В этом и заключается подвох!

Рейтинг международного агентства и рейтинг местного агентства могут различаться.

Поэтому при сравнении надежности двух разных компаний следует пользоваться рейтингами одного агентства.

Для примера возьмем компанию ОАО «Лукойл». Рейтинг этой известной компании по национальной шкале (внутристрановой рейтинг) – АА. Это очень высокий рейтинг надежности, учитывая, что самый высокий рейтинг надежности – ААА. Но у этой компании имеется и международный рейтинг. Агентство S &P присвоило Лукойлу международный рейтинг ВВ. Как видите, международный рейтинг на три позиции ниже национального рейтинга (после АА идет А, затем ВВВ и только потом ВВ).

Для меня, финансового консультанта, предлагающего своим клиентам самые разные финансовые инструменты как в России, так и за рубежом, очень важно знать, какой международный рейтинг имеет та или иная компания. Рейтинг России (ВВВ) достаточно высокий. Тем не менее если мы говорим о долгосрочном инвестировании, которое должно быть, как правило, консервативным и давать гарантии сохранности капитала и получение небольшой доходности, то рассматриваем лишь компании и банки с международным рейтингом не ниже А, лучше – АА и ААА. Так как ни одна российская компания не имеет такого рейтинга, то инвестирование с такими условиями возможно лишь за рубежом. Инвестирование же в российских компаниях и банках следует планировать только на средние сроки: не более чем на три-пять лет.

В моем последнем письме Марине вкратце излагалось все то, о чем я только что рассказал:

«Уважаемая Марина, те компании, с которыми я сотрудничаю и чьи долгосрочные программы предлагаю своим клиентам, имеют международные рейтинги от А до ААА. Рейтинги надежности этих компаний намного выше, чем национальный рейтинг ААА той компании, в которой Вы работаете. Международный же рейтинг Вашей компании – В с минусом».

Больше сообщений от Марины я не получал.

Критерий № 2: структура активов.

Проще говоря, это то, как компания размещает ваши деньги. Если компания обещает вкладчикам доходность по долларам США в размере 15–20 %, то очевидно, что она осуществляет рисковые инвестиции. Поэтому вполне резонно будет спросить, куда она собирается инвестировать ваши деньги, чтобы платить вам такие проценты. Ни один из пострадавших вкладчиков МММ не спросил об этом компанию в свое время.

Все известные инвестиционные компании с мировыми именами всегда показывают клиентам, куда они вкладывают их деньги: в какие ценные бумаги, в каких валютах, в каких странах. При этом они говорят и о том, какую потенциальную доходность может получить клиент при инвестировании по той или иной стратегии. Зарубежные страховые компании, предлагающие программы накопительного страхования, ограничены законодательством по методам инвестирования привлеченных средств. Им запрещено рисковать деньгами, которые они привлекают у физических лиц на длительный срок. Например, одна европейская страховая компания, работающая с 1828 года, инвестирует следующим образом:

Ценные бумаги с рейтингом А и выше 64 %;

Недвижимость (рейтинг не ниже А) 24 %;

Средства в банках (рейтинг не ниже А) 9 %;

Другие (рейтинг не ниже А) 3 %.

В скобках рядом с каждым активом указано, что его рейтинг не может быть ниже А. Это значит, что если компания покупает недвижимость, то лишь в тех странах, которые имеют рейтинг А и выше. То же касается и ценных бумаг, и банков, и других инвестиций. Такая структура свидетельствует об очень высокой степени надежности компании и предоставляет вкладчикам гарантию сохранности их средств в компании.

Работая в России, я часто сталкиваюсь с компаниями, которые привлекают деньги, обещая клиентам высокий инвестиционный доход: 15–30 % годовых. Если же задать им вопрос, куда они вкладывают деньги, то ответ будет дан лишь в общих чертах: «Мы инвестируем деньги в акции голубых фишек, в недвижимость, в облигации». Как правило, такие компании не могут (или не хотят) сказать, в каких пропорциях и какие активы инвестированы деньги на тот или иной момент. Помните, я говорил о гарантиях? Гарантии иметь всегда очень важно. Но еще важнее понимать, чьи это гарантии! Гарантии, которые дает компания не только по сохранности ваших средств, но и по высокой доходности, имеют небольшой вес, потому что исчезают, как только компания перестает существовать.

Повторюсь: если вам дают гарантии компания или банк, не имеющие ни рейтинга, ни длительной истории, спросите у них, почему бы им не взять такую гарантию от какого-либо солидного финансового института? Например, если всем клиентам компании гарантируется сохранность капитала и такую гарантию дает Сбербанк России, инвестицию можно считать вполне безопасной в России. Вопрос о гарантиях быстро ставит вашего собеседника на место. Я много раз пользовался этим методом, когда мне пытались продать какой-нибудь сомнительный продукт сомнительной компании. Действует безотказно: продавец уходит. Или в крайнем случае говорит, что над этим вопросом компания сейчас работает. Прекрасно! Побеседуем, когда компания этот вопрос решит.

Критерий № 3: основные учредители.

Эта информация очень важна для оценки надежности компании. Вряд ли какой-нибудь здравомыслящий человек сегодня вложит средства в компанию, учредителем которой является Бернард Мэдофф – создатель крупнейшей финансовой пирамиды. Учредители должны иметь безупречную репутацию и доверие со стороны вкладчиков.

Если вы захотите инвестировать в акции какой-то компании, прочтите биографии ее основных учредителей и менеджеров. Если, к примеру, президент компании руководил до этого пятью различными корпорациями и все они обанкротились, вероятность того, что новая компания будет процветающей, очень мала. Или, скажем, если крупная компания с высоким рейтингом является учредителем нескольких финансовых структур в разных частях мира, это означает, что она жестко контролирует свои структуры, не допуская никаких сомнительных операций. Почему можно доверять дочерним структурам этой компании? Потому что компания, завоевавшая авторитет своей работой в течение десятков (а то и сотен) лет, не допустит, чтобы кто-либо его разрушил. Иначе это повлечет снижение рейтинга компании, отток вкладчиков и другие отрицательные последствия, которые приведут к огромным потерям.

Кризис 2008 года показал, что не все так просто и безоблачно. Пример – американская страховая компания AIG. Из-за спекулятивных операций, проводившихся менеджерами компании, акционеры потеряли большую часть своего капитала (кстати, такие спекулятивные операции не имеют права проводить менеджеры тех подразделений страховых компаний, которые занимаются накопительным страхованием, и эти подразделения никак не пострадали). Во время кризиса компании пришлось продать часть активов – в том числе и некоторые подразделения, занимающиеся накопительным страхованием, – чтобы оплатить долги.

Когда Citibank в США заявил, что не отвечает по обязательствам Ситибанка (Россия), я слышал много возмущенных голосов: «Все, Ситибанк стал ненадежным, и нужно забирать оттуда деньги. Если головной банк не отвечает по обязательствам дочернего банка, значит, что-то здесь нечисто». А теперь представьте себе картину: Ситибанк не выполняет свои обязательства перед клиентами на $100 000 000. Фактически банк банкротится. Что произойдет в этом случае с головным американским банком? Без сомнения, если акционеры Citibank (США) узнают о том, что дочерний банк в Москве обанкротился, они начнут массовый сброс акций банка, что приведет к значительному падению стоимости акций. А это уже не $100 000 000, а миллиарды долларов убытков. Причем прямых убытков акционеров банка! Возникает резонный вопрос: допустит ли Citibank в США, чтобы произошло что-то подобное? Или ему дешевле будет просто погасить обязательства российского дочернего банка? А еще проще будет не допустить подобную ситуацию, постоянно контролируя работу Ситибанка.

Логика понятна. Если вы знаете, что учредителем (или одним из учредителей) компании является известная компания, банк или корпорация с высоким рейтингом, можете смело доверить ей свои деньги.

Критерий № 4: финансовая отчетность.

Если вы можете оценить состояние компании по финансовой отчетности, не помешает так и сделать, чтобы чувствовать себя спокойнее. Баланс компании и отчет о прибылях и убытках могут рассказать вам многое о состоянии компании. Важно обратить внимание на следующие статьи:

– размер краткосрочных кредитов в разделе «Текущие пассивы» балансового отчета, то есть кредитов, которые необходимо погасить в ближайшие три месяца. Если задолженность велика, то важно понять, как компания собирается погашать эту задолженность. Для этого необходимо рассмотреть статьи другой части балансового отчета – «Текущие активы», а именно:

– средства в банке. Это лучшая статья, она показывает, сколько средств имеется на счете компании в банке. Эти деньги самые ликвидные, то есть ими можно воспользоваться в любой момент;

– дебиторская задолженность, то есть средства, которые компания должна получить от своих покупателей за проданный товар или услуги. Важно посмотреть не только на размер дебиторской задолженности, но и на ее динамику. Если дебиторская задолженность растет из квартала в квартал и из года в год, это может означать, что покупатели компании плохо ей платят за купленный товар и у компании из-за этого могут возникнуть финансовые проблемы;

– товары на складе. Эта статья показывает, на какую сумму наличествует товар на складе. Из нее видно, сколько средств можно получить, если реализовать весь имеющийся на складе товар.

Сумма этих трех статей должна быть больше суммы статьи «Краткосрочная задолженность». Если это не так, значит, у компании есть проблемы и она, вероятно, не сможет погасить имеющуюся задолженность. Именно это произошло в свое время с крупнейшей энергетической компанией США Enron. В свое время я проанализировал отчеты этой компании, чтобы понять: стал бы я покупать акции Enron до ее банкротства? Не помню точные цифры из их балансового отчета, но главное не они, а картина того, что происходило в компании.

Итак:

Счет в банке $10 000 000 000.

Дебиторская задолженность $12 000 000 000.

Товары на складе $20 000 000 000.

ИТОГО краткосрочных активов $42 000 000 000.

В то же время размер краткосрочной банковской задолженности (средств, которые должны были быть возвращены банкам в ближайшие три месяца) составлял $90 000 000 000! Это значит, что у компании образовалась дыра размером $48 000 000 000. За несколько месяцев до банкротства руководители Enron пытались получить банковские кредиты, чтобы с их помощью закрыть дыру и погасить старые кредиты. Как вы понимаете, кредиты компания не получила и в результате обанкротилась.

Если вы следили за ситуацией с Enron, то, возможно, слышали интервью одного из ее сотрудников. Ему было 55 лет, когда компания обанкротилась. Все свои средства он держал в акциях компании, наивно полагая, что, если работает в ней, значит, может контролировать ситуацию и его деньги не пропадут. В итоге он в предпенсионном возрасте оказался фактически без гроша в кармане. Это печальная история, и чтобы не попасть в подобную ситуацию, не следует инвестировать все в один актив. Необходимо распределить деньги по различным активам с разной степенью риска.

Анализ нескольких статей отчетов позволит увидеть картину того, что происходит в компании и насколько она подвержена финансовым рискам или риску банкротства. Предвижу ухмылку некоторых читателей: «Вы говорите, что по финансовой отчетности можно узнать о состоянии дел в компании? Но во всех российских компаниях ведется двойной учет! Только главный бухгалтер и директор знают, что происходит на самом деле». Невозможно не согласиться с этим утверждением. Действительно, оценить реальное состояние российской компании по ее финансовым отчетам довольно сложно. Именно поэтому мы всегда рекомендуем нашим клиентам инвестировать деньги не в акции отдельных компаний, а в ПИФы. Аналитики ПИФов непосредственно общаются с работниками акционерных компаний, поэтому знают о настоящем положении дел намного лучше, чем индивидуальный инвестор.

И все же существует четыре основных принципа, по которым вы можете самостоятельно оценить надежность компании. Поверьте, анализ надежности позволит вам принять осознанное решение по инвестированию денег, которые в большинстве случаев заработаны нелегким трудом.

Не следует доверять свои средства, полагаясь на советы соседей и других так называемых экспертов. Гораздо надежнее потратить несколько часов на изучение компании и сохранить свои заработанные деньги, а не доверять их тем, кто не сможет ими управлять или просто украдет их у вас.

Жадность. Желание заработать быстро и много. Именно эти не очень положительные качества нередко стараются пробудить в человеке некоторые компании, когда дело касается инвестирования его средств. К тому же его может подначивать сосед, заработавший быстро и много, который говорит: «Чего же ты ждешь? Я уже третий месяц получаю по 20 % в месяц, а ты держишь свои деньги в банке под 8 % в год. Забирай свои деньги и неси в компанию ННН. Они всем обещают ежемесячно не менее 15 %. Я уже и машину себе новую купил».

И человек задумывается: «Может, и мне попробовать? Ведь на самом деле люди зарабатывают».

И пирамида продолжает свой временный рост, привлекая все новые и новые деньги от любителей бесплатного сыра.

Мне рассказали об одной компании, которая привлекает деньги, обещая при этом доход 40 % в месяц. Меня очень заинтересовала эта компания, и я решил инвестировать в нее какую-то часть своих средств. При этом я даже не анализировал эту компанию с точки зрения принципов надежности, не задавал вопросы ее сотрудникам (очень люблю задавать вопрос о том, куда компания инвестирует деньги клиентов, то есть о структуре их активов). Вы знаете, почему меня это не волновало? Потому что компания, предлагающая своим клиентам доход в размере 40 % в месяц, либо является пирамидой, либо осуществляет крайне рисковые операции, которые могут привести к потере всех денег клиентов.

Предвижу вопрос: «Почему же вы решили инвестировать часть своих средств в эту компанию?» Обратите внимание, что я собирался инвестировать не все деньги, а лишь очень малую их часть. Ответ прост. Я посчитал, что если компания-пирамида просуществует два с половиной месяца, то все мои инвестиции вернутся. А затем буду получать большой доход. Почему бы не вложить в такую компанию $1000, чтобы получать ежемесячно $400? Очевидно, что можно потерять вложенные деньги, но ведь это не весь мой капитал, а лишь мизерная его доля. В общем, я решил рискнуть тысячей долларов и обратился к сотруднику компании. Но тут выяснилось, что компания предлагала 40 % не ежемесячно, а ежегодно! Меня этот вариант инвестирования больше не интересовал: риск банкротства компании-пирамиды за год резко возрастает, и я не уверен, что смогу хотя бы вернуть свой капитал. 40 % в год – очень высокая доходность. И это очень рисковое инвестирование. Так как предложение поступило от молодой российской компании, занимающейся спекуляциями на фондовом рынке, я его даже не рассматривал. К тому же потом выяснилось, что у компании через два месяца истекает срок лицензии, а будет ли она продлена – неизвестно.

В заключение еще раз призываю вас изучить компанию, прежде чем доверить ей ваши деньги. Не поддавайтесь на дешевые приманки в виде высоких процентов, помните, что бесплатный сыр может быть только в мышеловке.

2.8. Как выбрать финансового консультанта.

– Добрый день. Меня зовут Людмила. Я финансовый консультант.

– А что это такое?

– Я помогу вам грамотно инвестировать ваши деньги.

– Это здорово! А куда их лучше инвестировать?

– Лучше всего инвестировать все ваши деньги в компанию Steppen Wolves[3]. Это самое надежное и самое доходное вложение.

– Какой доход я получу?

– Не менее 25 % годовых.

– Отлично. Говорите, куда нужно переводить деньги.

– Никуда не нужно переводить – давайте их мне наличными, а я сама переведу, куда нужно.

– А мне какой-нибудь документ оставите взамен?

– Вы что, мне не верите? Думаете, я ваши деньги украду?

– Нет, нет, что вы! У меня и мысли такой не было! Я вам полностью доверяю. Вот вам $5000. Инвестируйте их туда, где дают 25 % годовых.

Вы не поверите, но такие диалоги происходят очень часто. Людям говорят умные слова, используя при этом множество финансовых терминов, после чего слушатели думают, что они просто ничего не понимают, а вот их собеседник сможет инвестировать деньги правильно и с хорошей доходностью. Обычно получается наоборот: вручая деньги такому «консультанту», люди доверяют их мошеннику. Но главная беда в том, что сам «консультант» иногда не понимает, какой продукт предлагает клиенту.

Как вы считаете, Людмила действительно финансовый консультант? Нет, Людмила – продавец услуг компании. Чем же отличается консультант, продающий услуги одной компании, от настоящего финансового консультанта?

Настоящий финансовый консультант ищет и предлагает своему клиенту пути достижения его целей. Настоящий консультант, безусловно, дает рекомендации по инвестированию, но это советы, как сделать вложения в разные инвестиционные инструменты (а не в один, как в приведенном примере).

Иными словами, он дает своему клиенту советы, касающиеся банка, ПИФа, страховой компании, фонда, при этом обосновывая свои рекомендации.

Что должен уметь финансовый консультант?

Он должен прекрасно разбираться во всех видах инвестирования. Финансовый консультант предоставляет выбор не только между конкретными инструментами, но и банками, управляющими компаниями, брокерами – он может показать весь спектр возможностей в управлении финансами. Работа финансового консультанта сродни работе страхового брокера: он знает, какие опасности может таить тот финансовый инструмент, в который клиент решил инвестировать, и помогает оптимально распределить капитал. И главное: финансовый консультант независим, он способен объективно рассказать о каждом из предлагаемых инструментов. Обычно его гонорар составляет небольшую фиксированную сумму.

Финансовый консультант поможет вам:

– разобраться с тем, чего вы хотите в будущем, и сформулировать ваши цели;

– сделать анализ вашего финансового состояния и, если необходимо, подкорректировать;

– построить ваш личный финансовый план;

– избежать мошенников на рынке, которых сегодня немало.

Это основная работа финансового консультанта. Он должен лучше других понимать ситуацию на разных рынках, оценивать риски при инвестировании и хорошо понимать, что нужно именно вам. Остерегайтесь консультанта, который при первой же встрече пытается продать вам какую-либо услугу. Это значит, что его интересует не то, что вам нужно, а только ваши деньги.

Предположим, вы решили воспользоваться услугами финансового консультанта и навести наконец порядок в ваших финансах. Как разговаривать с консультантом и как понять, хороший он или плохой?

При первой встрече, которая всегда является бесплатной для вас, финансовому консультанту необходимо задать пять основных вопросов:

1. Насколько велик ваш бизнес? Выясните, не станете ли вы маленькой лягушкой в огромной бочке. От этого зависит, насколько важным клиентом вы будете, уделят ли вам время или просто отмахнутся, как это часто делают в крупных компаниях.

2. Кто конкретно будет работать со мной: вы или кто-то другой? Если у меня возникнут вопросы, могу ли я обратиться к вам или я буду перенаправлен на кого-то еще? Вы должны разговаривать с тем человеком, который будет работать с вами, иначе получится как в игре «Испорченный телефон». По собственному опыту знаю, что при личном общении всегда обнаруживается много мелких деталей, которые невозможно прояснить по электронной почте. К тому же только при личном общении можно понять, симпатичен ли вам ваш финансовый консультант.

3. Как долго вы работаете в данной сфере? Чем дольше, тем лучше. Хорошо, если более двух лет: если за это время никто из клиентов не бросил его под поезд, значит, он все делает правильно. Хотя сегодня в России и других странах – участниках СНГ трудно найти консультанта с практическим опытом работы более энного количества лет.

4. Какова процедура работы? Какую информацию вы ждете от меня и что я получу в результате? Как часто мы будем с вами встречаться? Из ответа вы должны понять, какими будут ваши дальнейшие отношения с консультантом. Будете ли вы раз в год высылать ему необходимые бумаги по почте и получать через несколько недель готовое заключение или консультант будет встречаться с вами лично каждый раз, когда возникают какие-то вопросы? Будете ли вы получать в течение года какие-либо рекомендации и полезные советы? Мы работаем с клиентами по разным схемам. Иногда мы действительно лишь помогаем им составить личный финансовый план, а далее клиент сам занимается его реализацией и корректировками. Но чаще бывает по-другому: клиент хочет, чтобы мы вместе с ним контролировали воплощение его плана и во время реализации вносили коррективы. Но при таких условиях, безусловно, консультант берет дополнительную плату, так как размер комиссионных финансового консультанта напрямую зависит от затраченного на работу времени.

5. Как и сколько вы берете за свою работу? Вы заранее должны все выяснить, чтобы не оказаться в неприятной ситуации к моменту окончания работы. Вы должны понять, во что вам обойдутся услуги консультанта и каков может быть минимальный и максимальный размеры оплаты его труда.

Вы удовлетворены ответами финансового консультанта? Тогда можете смело начинать с ним работать. Если услуги консультанта кажутся вам дорогими и вы думаете, что не можете воспользоваться ими, скорее всего, вы заблуждаетесь. Как правило, услуги финансового консультанта окупаются в течение ближайших двух-трех месяцев, потому что, восстановив контроль над своими финансами, вы начнете создавать реальный капитал.