Управляя рисками. Клиринг с участием центральных контрагентов на глобальных финансовых рынках.
- Предисловие. ➾
- Часть I. «Расчищая» последствия кризиса. ➾
- 1. Сомнительные герои. ➾
- 2. Клиринговая палата – центральный контрагент нового времени. ➾
- 2.1. Уникальное конкурентное преимущество центрального контрагента. ➾
- 2.2. Торговые площадки и клиринговые рынки. ➾
- 2.3. Управляя рисками. ➾
- 2.4. Клиринг по сделкам с деривативами и ценными бумагами. ➾
- 2.5. Центральный контрагент с коммерческой точки зрения. ➾
- 2.6. Неттинг сделок и открытых позиций. ➾
- 2.7. Вертикальная и горизонтальная системы клиринга в США. ➾
- 2.8. Вертикальная структура против горизонтальной в Европе. ➾
- 2.9. Риски и ответственность. ➾
- 2.10. «Расчищая» последствия кризиса. ➾
- 3. Самое крупное банкротство. ➾
- 3.1. Неутешительное начало. ➾
- 3.2. LCH.Clearnet на передовой. ➾
- 3.3. Проблемный дефолт LBIE. ➾
- 3.4. В центре внимания – SwapClear. ➾
- 3.5. Ситуация в Париже – LCH.Clearnet SA. ➾
- 3.6. Другие компании в борьбе с последствиями дефолта. ➾
- 3.7. Уроки, извлеченные непосредственно из дефолта. ➾
- 3.8. LCH.Clearnet выдержала проверку на прочность. ➾
- Часть II. Клиринг с участием центрального контрагента: становление системы. ➾
- 4. Ранняя история клиринговых операций. ➾
- 4.1. Первые трейдеры и посттрейдинговые технологии. ➾
- 4.2. Клиринг в Голландии во времена. «золотого века». ➾
- 4.3. Распространение клиринговых палат. ➾
- 4.4. Рисовый рынок Дэдзима. ➾
- 4.5. Форварды и фьючерсы. ➾
- 4.6. Хлопковые операции в Ливерпуле: трейдинг и клиринг. ➾
- 4.7. Фьючерсная торговля и клиринг в Чикаго. ➾
- 4.8. Борьба с игорным бизнесом в США. ➾
- 5. Европейские новшества. ➾
- 5.1. Гаврский прорыв. ➾
- 5.2. Как работала Caisse. ➾
- 5.3. Европа идет по стопам Гавра. ➾
- 5.4. Антиигорные настроения в Европе. ➾
- 6. Лондонская продуктовая клиринговая палата. ➾
- 6.1. Клиринг для получения прибыли. ➾
- 6.2. Учреждение Лондонской продуктовой клиринговой палаты. ➾
- 6.3. Лондонская продуктовая клиринговая палата: сахар и связи с Германией. ➾
- 6.4. Разделенный рынок и клиринговый конкурент. ➾
- 6.5. Лондонская продуктовая клиринговая палата и Первая мировая война. ➾
- 6.6. Лондонская продуктовая клиринговая палата: нерешительное возрождение. ➾
- 6.7. Вынужденное бездействие и продажа Лондонской продуктовой клиринговой палаты. ➾
- 7. Полный клиринг в Северной Америке. ➾
- 7.1. Клиринговая ассоциация Миннеаполиса. ➾
- 7.2. Миннеаполис: непризнанный новатор. ➾
- 7.3. Становление полного клиринга. ➾
- 7.4. Центральный контрагент для CBOT. ➾
- 7.5. Клиринговая корпорация Товарной биржи. ➾
- 7.6. Процветание и депрессия. ➾
- 7.7. Глобальное послесловие: слабость и сила. ➾
- Часть III. Годы становления. ➾
- 8. Распад Бреттон-Вудской системы и изобретение финансовых фьючерсов. ➾
- 8.1. Возврат к мирному времени и экономический рост. ➾
- 8.2. LPCH возобновляет клиринг. ➾
- 8.3. Новые виды деятельности и появление компьютеров. ➾
- 8.4. Плавающие курсы валют и финансовые фьючерсы. ➾
- 8.5. Опционы, процентные фьючерсы и оплата наличными. ➾
- 8.6. Влияние органов регулирования. ➾
- 8.7. Горизонтальная интеграция для клиринга акций в США. ➾
- 8.8. Финансовые фьючерсы в Великобритании. ➾
- 8.9. Неудачи центральных контрагентов. ➾
- 9. Крах 1987 года, регулирование и центральные контрагенты. ➾
- 9.1. Крах 1987 года. ➾
- 9.2. Реакция США. ➾
- 9.3. Кросс-маржинальные соглашения, теоретическая система межрыночной маржи (TIMS) и анализ риска стандартного портфеля (SPAN). ➾
- 9.4. На пороге катастрофы в Гонконге. ➾
- 9.5. Крах банка Barings. ➾
- 9.6. Реакция органов регулирования. ➾
- 10. Континентальная Европа: центральные контрагенты и стремительное развитие бирж. ➾
- 10.1. Изобилие акронимов. ➾
- 10.2. Европейский союз, Валютный союз и единый рынок Европы. ➾
- 10.3. Три биржевых лидера. ➾
- 10.4. Корпоративное маневрирование во Франции. ➾
- 10.5. Биржи Eurex и Сlеаrnеt. ➾
- 11. Пользователи и расчетные организации. ➾
- 11.1. Центральные контрагенты, управляемые пользователями, в США и Великобритании. ➾
- 11.2. Великобритания: от IССН к LСН. ➾
- 11.3. Новые продукты: RepoClear и SwарСlеаr. ➾
- 11.4. Создание DTCC. ➾
- 11.5. Опционная клиринговая корпорация (OCC). ➾
- Часть IV. Центральные контрагенты в десятилетие бума и краха. ➾
- 12. Факторы перемен. ➾
- 12.1. Вызовы нового тысячелетия. ➾
- 12.2. Требование снизить затраты. ➾
- 12.3. Первичное размещение акций финансовых инфраструктур. ➾
- 12.4. Консолидация и разделение европейских провайдеров посттрейдинговых услуг. ➾
- 12.5. Отсутствие трансатлантических клиринговых решений. ➾
- 12.6. Регулирующие органы разрываются между безопасностью и конкурентоспособностью финансовых рынков. ➾
- 12.7. Финансовая инновация. ➾
- 12.8. Концентрация участников клиринга. ➾
- 13. Чикагские горки. ➾
- 13.1. Общий клиринг для электронных трейдеров. ➾
- 13.2. Быстро жениться – долго каяться. ➾
- 13.3. CBOT и ВОТСС: пути расходятся. ➾
- 13.4. Возвышение CME. ➾
- 13.5. После принятия решения CFTC. ➾
- 13.6. Вертикальная интеграция и открытые позиции. ➾
- 14. Риски и новые возможности. ➾
- 14.1. Необходимость снизить риски. ➾
- 14.2. Операционные риски и 11 сентября. ➾
- 14.3. Международные стандарты для центральных контрагентов. ➾
- 14.4. Конфликты и инновации в Азии. ➾
- 14.5. Enron, ICE и клиринг внебиржевых энергетических деривативов. ➾
- 14.6. Проблемы с внебиржевыми контрактами. ➾
- 14.7. Центральный контрагент по кредитным деривативам? ➾
- 15. Международный клиринг в Европе. ➾
- 15.1. Центральный контрагент по сделкам с акциями. ➾
- 15.2. Clearnet: первый международный центральный контрагент Европы. ➾
- 15.3. LCH и Сlеаrnеt подумывают о брачных узах. ➾
- 15.4. Борьба за единого центрального контрагента. ➾
- 15.5. LCH и Сlеаrnеt наконец-то объединяются. ➾
- 16. Посттрейдинговая политика Европы. ➾
- 16.1. Фрагментарное регулирование: пример LCH.Clearnet. ➾
- 16.2. Контуры посттрейдинговой политики ЕС. ➾
- 16.3. Стандарты ESCB – CESR. ➾
- 16.4. Еврокомиссия приближается к принятию законодательства. ➾
- 16.5. Маккриви настаивает на невмешательстве в работу отрасли. ➾
- 16.6. Антимонопольные органы против вертикально интегрированных структур. ➾
- 16.7. Закат идеи о создании единого центрального контрагента. ➾
- 16.8. Операционное взаимодействие в повестке дня. ➾
- 16.9. Кодекс деловой этики. ➾
- 16.10. Проблемы с Кодексом деловой этики. ➾
- 17. LCH.Clearnet под угрозой. ➾
- 17.1. Отставка Дэвида Харди. ➾
- 17.2. Власть переходит к Тапкеру и Лидделу. ➾
- 17.3. Turquoise и ЕurоССР. ➾
- 17.4. ICE, LIFFE, Rainbow и LSЕ. ➾
- 17.5. LCH.Clearnet: поиск союза ради безопасности. ➾
- 17.6. Вертикальное восхождение. ➾
- 17.7. Трансатлантические перспективы. ➾
- Часть V. Новая парадигма: клиринг после кризиса. ➾
- 18. Снижение рисков на внебиржевом рынке. ➾
- 18.1. Слишком великие и влиятельные, чтобы рухнуть. ➾
- 18.2. Клиринг-политика на высшем уровне. ➾
- 18.3. Бурная деятельность Федерального резервного банка Нью-Йорка. ➾
- 18.4. Недоверие по ту сторону Атлантики и внутри ЕС. ➾
- 18.5. Совместная работа. ➾
- 18.6. Дорога к законодательству: реверсивное движение. ➾
- 18.7. Питтсбургские договоренности. ➾
- 18.8. Очерчивая границы. ➾
- 19. Клиринг свопов. ➾
- 19.1. Новые продукты, новые соперники, новые горизонты. ➾
- 19.2. Клиринг по кредитным деривативам. ➾
- 19.3. Депозитарная трастовая и клиринговая корпорация и LСН.Clearnet объявляют о слиянии. ➾
- 19.4. Попытка Lily. ➾
- 19.5. Сражение за LСН.Clearnet. ➾
- 19.6. Вражда стихает. ➾
- 19.7. Соперники SwapClear. ➾
- 19.8. Гарантии для инвесторов. ➾
- 20. Перемена мест. ➾
- 20.1. Конкуренция, рост и развитие. ➾
- 20.2. Падающие тарифы на клиринг по сделкам с европейскими акциями. ➾
- 20.3. Клиринг по алгоритмическому и высокочастотному трейдингу. ➾
- 20.4. Операционное взаимодействие в Европе: успехи и неудачи. ➾
- 20.5. NYSE Euronext создает собственную клиринговую палату. ➾
- 20.6. Вызов Чикагской товарной бирже. ➾
- 20.7. Клиринг на Лондонской фондовой бирже: «брожение» в индустрии. ➾
- 20.8. Другое будущее для LCH.Clearnet. ➾
- 21. Движение вперед. ➾
- 21.1. Закон Додда – Франка. ➾
- 21.2. EMIR. Проект правил регулирования инфраструктуры европейского финансового рынка. ➾
- 21.3. «Базель III» и центральные контрагенты. ➾
- 21.4. Размышления о банкротствах центральных контрагентов. ➾
- 21.5. Центральные контрагенты по всему миру. ➾
- 21.6. Азиатская эра клиринговых палат. ➾
- 22. Выводы и размышления. ➾
- Приложения. ➾
- Приложение 1. Примечания. ➾
- Часть I. «Расчищая» последствия кризиса. ➾
- 1. Сомнительные герои. ➾
- 2. Клиринговая палата – центральный контрагент нового времени. ➾
- 3. Самое крупное банкротство. ➾
- Часть II. Клиринг с участием центрального контрагента: становление системы. ➾
- 4. Ранняя история клиринговых операций. ➾
- 5. Европейские новшества. ➾
- 6. Лондонская продуктовая клиринговая палата. ➾
- 7. Полный клиринг в Северной Америке. ➾
- Часть III. Годы становления. ➾
- 8. Распад Бреттон-Вудской системы и изобретение финансовых фьючерсов. ➾
- 9. Крах 1987 года, регулирование и центральные контрагенты. ➾
- 10. Континентальная Европа: центральные контрагенты и стремительное развитие бирж. ➾
- 11. Пользователи и расчетные организации. ➾
- Часть IV. Центральные контрагенты в десятилетие бума и краха. ➾
- 12. Факторы перемен. ➾
- 13. Чикагские горки. ➾
- 14. Риски и новые возможности. ➾
- 15. Международный клиринг в Европе. ➾
- 16. Посттрейдинговая политика Европы. ➾
- 17. LCH.Clearnet под угрозой. ➾
- Часть V. Новая парадигма: клиринг после кризиса. ➾
- 18. Снижение рисков на внебиржевом рынке. ➾
- 19. Клиринг свопов. ➾
- 20. Перемена мест. ➾
- 21. Движение вперед. ➾
- 22. Выводы и размышления. ➾
- Приложение 2. Глоссарий[7]. ➾
- Приложение 3. Аббревиатуры компаний, промышленных групп и названия регуляторов. ➾
- Сноски. ➾
Питер Норман.