BzBook.ru

У богатства простые правила, или Как использовать финансовые инструменты и институты в России

Доверительное управление

Мнения людей как всегда разделяются минимум на две части. Одни люди стремятся все делать сами, другие считают, что каждый должен заниматься своим делом. Хлебороб – выращивать хлеб, стекольщик – стеклить окна, портной – шить одежду, ну а управляющий капиталом – управлять капиталом.

За каждым из этих мнений стоит опыт разных людей. И первые не могут спать спокойно, когда что-то поручают другим, вторые считают, что, делая все своими руками, теряют массу времени. И для того чтобы быть эффективнее, они то, что могут намного лучше делать специалисты, доверяют специалистам.

Действительно, иногда для того, чтобы досконально разобраться в какой-либо области, необходимы годы. А ошибки при таком подходе могут отбросить далеко назад. Зачастую бывает намного проще обратиться к профессионалу, который владеет предметом на уровне тезауруса, то есть понимает фундаментальную суть предмета. Так, к примеру, если вы придете на завод и закажете там электродвигатель, то, выяснив у вас характеристики двигателя (мощность, габариты и т. д.), хороший специалист с достаточной степенью вероятности скажет, куда именно вы хотите его установить.

Для людей, которые занимаются бизнесом и много времени уделяют своей основной деятельности, специалисты предложили удобный метод управления капиталом на фондовом рынке – доверительное управление. Почему бы не извлекать доходность из существующего фондового рынка, тем более что российский рынок последние два года показывал доходность если не огромную, то довольно высокую. И при этом можно заниматься своей основной деятельностью, как и раньше. Очень удобный подход.

Практически любая управляющая компания оказывает услуги доверительного управления. Вы приходите к тому, кто, узнав ваши пожелания, поможет «скроить» вам инвестиционную стратегию и будет управлять вашим портфелем на тех условиях, на которых вы договоритесь.

Одни управляющие предлагают стратегии уже существующие, другие создают стратегию, учитывая пожелания. Все зависит от компании и суммы вашего капитала, который вы хотите передать под управление. Чтобы профессиональный управляющий оперировал только вашими средствами, суммы требуются весьма значительные. Иначе это и невыгодно профессиональному управляющему, и рискованно для вас, поскольку создать разнообразный (диверсифицированный) портфель ценных бумаг можно, только обладая солидными суммами. В большинстве компаний с клиентом будут разговаривать о доверительном управлении, если сумма превышает 5 000 000 рублей. Некоторые захотят разговаривать только в том случае, если сумма превышает 25 000 000 рублей.

Как правило, при составлении портфеля для индивидуального управления, управляющий отталкивается от нескольких составляющих портфеля.

Инвестиционная составляющая – это долгосрочное приобретение ряда пакетов акций российских компаний на основе фундаментальных оценок потенциала их доходности. Эта часть портфеля не может подвергаться проведению краткосрочных спекулятивных операций с пакетами акций.

Индексная составляющая – это приобретение только обыкновенных и привилегированных акций российских компаний, используемых при расчете индексов ММВБ, РТС, ММВБ1О.[9] Доходность этой части инвестиционной стратегии будет сопоставима с доходностью всего российского фондового рынка или немного превышать его.

Облигационная составляющая – это приобретение ценных бумаг с наименьшим инвестиционным риском, обеспечивающее стабильность и предсказуемость в отношении показателей доходности осуществленных клиентом инвестиций. В структуре облигационной составляющей находятся только государственные и корпоративные облигации. Их долгосрочное приобретение производится на основе фундаментальных оценок потенциала их доходности.

Спекулятивная составляющая предполагает приобретение пакетов акций и облигаций на основе краткосрочных прогнозов управляющего. Фактически речь идет о возможности ежедневных спекулятивных операций с российскими акциями и облигациями, целью которых является превышение «рыночного» уровня доходности за счет получения финансового результата от колебаний курсовой стоимости бумаг, в том числе в течение одной торговой сессии.

Это основные составляющие портфеля, которые могут быть дополнены или откорректированы при составлении стратегии.