BzBook.ru

170 вопросов финансисту. Российский финансовый рынок

Если по акциям не платят дивиденды, то зачем их покупать?

Финансисты считают, что для инвестора более выгодно, если компания вместо выплаты дивидендов потратит полученную за год прибыль на развитие производства или на выкуп акций с рынка. Так происходит потому, что разные виды прибыли попадают под разное налогообложение.

Дивиденды выплачиваются компанией из чистой прибыли, то есть после уплаты налога на прибыль. В России налог на прибыль уплачивается по ставке 20 %. В свою очередь, частный инвестор, получив дивиденды, должен заплатить налог на доход физических лиц (НДФЛ) по ставке 9 %. Таким образом, суммарные налоговые потери при выплате дивидендов составляют 29 %.

Если же вместо выплаты прибыли акционерам в виде дивидендов пустить все «лишние» деньги на развитие, то стоимость активов компании возрастет на величину сделанных инвестиций и вдобавок появится масса возможностей для оптимизации налогообложения. Рост стоимости активов приведет к росту стоимости акций компании, таким образом сделав акционеров богаче.

А если у компании нет возможности развивать производство, то она может направить полученную прибыль на выкуп собственных акций с рынка. Скупка акций однозначно приведет к росту их рыночной стоимости.

Следует отметить, что рост стоимости акций еще не означает получение прибыли, а значит, при этом не возникнет необходимости платить налоги. Инвестор может продать акции через много лет, все эти годы наблюдая за ростом своего капитала и совершенно не платя налогов.

Конечно, при продаже акций налоги заплатить придется. Прибыль по акциям облагается НДФЛ по стандартной ставке 13 %. Это несколько больше, чем 9 % при получении дивидендов, но поскольку прибыль инвестора появляется только при продаже акций, а компания имеет возможность уменьшить свой налог на прибыль, то итоговый выигрыш в этом случае заметно больше, чем при выплате всей прибыли акционерам в виде дивидендов.

170 вопросов финансисту. Российский финансовый рынок Часть 8. Вложить в дело. Если по акциям не платят дивиденды, то зачем их покупать?