BzBook.ru

170 вопросов финансисту. Российский финансовый рынок

Что означает понятие «опцион истекает» и к чему это приводит?

В отличие от фьючерса, который однозначно исполняется в дату поставки по контракту, покупатель опциона может отказаться от своего права, и опцион так и останется неисполненным. Говорят, что «опцион истекает» в в дату экспирации, то есть купленное за премию право исполнить опцион прекращает свое существование (английское слово expire означает буквально «испаряться», то есть неиспользованое право исчезнет, испарится в дату экспирации).

Разумеется, покупатель опциона использует свое право только в случае, если сделка при исполнении опциона окажется более выгодной, нежели такая же сделка на рынке базисного актива. Например, если покупатель приобрел опцион колл на акции Газпрома с ценой страйк 160 рублей за акцию, а цена акций ОАО «Газпром» на рынке вырастет до 200 рублей за акцию, то покупателю опциона выгодно купить акции путем исполнения опциона. А если акции ОАО «Газпром» упадут до 150 рублей, то очевидно, что опцион останется неисполненным.

Опционы, которые имеет смысл исполнять исходя из сложившихся на рынке условий, называют опционами «в деньгах». А опционы, исполнять которые невыгодно для покупателя, называют опционами «не в деньгах».

В спецификации опциона, утвержденной фондовой биржей, может быть указано, что в момент экспирации автоматически исполняются все опционы «в деньгах», даже если соответствующего указания от владельца опциона не поступало.

Опционы «не в деньгах» в дату экспирации просто прекращают свое существование.

170 вопросов финансисту. Российский финансовый рынок Часть 13. Высшая математика инвестиций. Что означает понятие «опцион истекает» и к чему это приводит?