BzBook.ru

170 вопросов финансисту. Российский финансовый рынок

Чем ПИФы отличаются от ОФБУ?

Общие фонды банковского управления (ОФБУ) появились в России одновременно с ПИФами, но не получили сравнимого признания среди инвесторов. ОФБУ создаются коммерческими банками для объединения средств множества инвесторов для более эффективного управления ими.

ОФБУ функционируют также как и ПИФы, но несколько отличаются по регулированию и возможностям.

Доли ОФБУ не являются ценными бумагами, подобными паям ПИФа, и их нельзя покупать и продавать на фондовой бирже. Все операции с долями совершаются исключительно в офисе банка. Владельцы долей ОФБУ называются дольщиками.

В отличие от многоуровневой системы контроля за действиями управляющей компании ПИФа, надзор за работой банка по управлению ОФБУ осуществляет только Банк России. Активы инвесторов хранятся в том же самом банке, который осуществляет управление ими, а расчет стоимости доли и оперативный контроль за соблюдением инвестиционной декларации осуществляется исключительно сотрудниками того же самого банка.

Из-за отсутствия необходимости оплачивать услуги сторонних организаций обслуживание фонда обходится инвесторам дешевле. Но за эту экономию они расплачиваются повышенным риском злоупотреблений со стороны сотрудников банка.

Насколько существенны эти риски, можно оценить, лишь изучая результаты деятельности различных ОФБУ в периоды рыночных потрясений. И если внимательно посмотреть на то, что происходило с ценами долей ОФБУ во время кризиса 2008 года, то можно заметить, что наряду с вполне успешными фондами на рынке были также фонды, которые принесли дольщикам абсолютно феноменальные убытки, которые невозможно объяснить ситуацией на рынке. Причем дольщики, несмотря на многократные обращения в соответствующие органы, не смогли вернуть потери.

Важным преимуществом общих фондов банковского управления относительно ПИФов является очень широкий спектр активов, разрешенных для инвестирования средств дольщиков. Можно сказать, что банк может вкладывать деньги инвесторов практически куда угодно: в акции, облигации, в кредитные портфели и драгоценные металлы, в валюту, в производные инструменты, в недвижимость, различные зарубежные активы и во многое другое.

При посредстве ОФБУ частный инвестор может получить возможность инвестировать в активы, совершенно недоступные или труднодоступные для инвестиций напрямую. Например, вложить небольшие деньги в золото напрямую весьма непросто, в то время как через ОФБУ можно получить «в одном флаконе» целый портфель из драгоценных металлов.

Однако широта доступного инструментария приводит к тому, что оценить риски инвестиционной стратегии многих ОФБУ не представляется возможным даже для профессионала. Инвестиционная декларация большинства ОФБУ в разделе вариантов инвестирования выгляди примерно так: «Акции – от О до 100 %, облигации – от 0 до 100 %, иностранная валюта – от 0 до 100 %» и так далее. Поэтому вкладывая деньги в ОФБУ, инвестор вынужден действовать по принципу «я вам доверяю – делайте с моими деньгами что хотите».

Итак, при инвестировании в ОФБУ инвестор принимает на себя более высокие риски, нежели при покупке паев ПИФов. Но понять, вознаграждаются ли эти риски соответствующей доходностью, достаточно трудно. Дело в том, что инвестиционные декларации ПИФов и ОФБУ весьма сильно отличаются, что не позволяет объективно сравнивать их результаты. А те немногие ОФБУ, стратегии которых сходны со стратегиями каких-либо ПИФов, демонстрируют схожие с ними результаты.

Вложения в ОФБУ не защищаются Агентством по страхованию вкладов и принимать решения о вложении денег в ОФБУ можно только в случае, когда есть абсолютная уверенность в устойчивости и порядочности банка, управляющего выбранным фондом.

170 вопросов финансисту. Российский финансовый рынок Часть 12. Инвестируем вместе. Чем ПИФы отличаются от ОФБУ?